如何提前锁定佰维存储这类业绩翻倍股？专家：关键看这一指标｜财报鹰眼

本报（chinatimes.net.cn）记者柳川 北京报道

日前，佰维存储发布中报预报称，预计公司2024年半年度营业收入同比增长169.97%至222.22%；净利润同比增幅达194.44%至211.31%。

能否提前锁定业绩预增股票，进而在股市投资占得先机呢？实际上答案是肯定的，这个秘密就藏在存货中。

存货一般分为三种类型，即库存商品、在产品和原材料。一位曾经在四大会计师事务所从事过审计工作的PE投资总监对《华夏时报》记者分析：“一般只有粗浅财务知识的投资者看到存货高启的时候，往往会认为这是公司产品积压，销路不畅造成的，会认为这是公司业绩恶化的标志。”

他接着表示：“其实，还有另一种截然相反的可能，那就是公司预计到原材料要涨价，或者公司下游市场要走暖，而采取主动备货的补库存行为。遇到这种行为，一般就以为公司未来几个季度的业绩将大幅增长。”

存货大增

对于业绩增长，佰维存储在公告中分析指出，主要系行业复苏，公司业务大幅增长。2024年上半年公司紧紧把握行业上行机遇，大力拓展国内外一线客户，实现了市场与业务的成长突破，产品销量同比大幅提升。

同时，公司在存储解决方案研发、芯片设计、先进封测和测试设备等领域不断加大研发投入，持续增强核心竞争力，2024年半年度研发费用约为2.1亿元，同比增长超过170%。

本报记者发现，在业绩增长的背后，佰维存储2023年底进行了大量备货行为。公司2023年年报显示，截至2023年末，公司存货账面价值为35.52亿元，比去年同期的19.54亿元，同比增长81.78%，其中原材料账面价值为13.79亿元，较去年同期的5.93亿元，则同步大增133%。

在A股市场上，存储器模组有三家龙头公司，分别是佰维存储、德明利和江波龙。从存货的变化上来看，德明利则更加明显。德明利则在年报中直言不讳的表示，公司根据市场情况大幅提升了战略储备。

“适时提升战略储备，以降低库存成本和应对未来市场变化。”德明利在2023年年报中表示：“2023 年面对行业周期波动，公司坚持采取积极应对策略，持续聚焦存储主业，加大高端存储产品及细分领域存储产品开发，持续推动客户验证与海外渠道拓展工作，营收规模大幅增长。”

德明利年报显示，截至2023年末，公司存货账面价值19.32亿元，占资产总额的比例为 58.78%，相较于去年的7.55亿元，同比增长156%。其中，原材料科目账面价值10.99亿元，同比大增10倍以上。

而公司的2024年一季报中，公司存货账面价值24.88亿元，较年初19.32亿元，再次上涨28.8%。

江波龙年报则显示，截至2023年末，公司存货账面价值58.93亿元，相较于去年的37.44亿元，同比增长57%。其中，原材料科目账面价值23.86亿元，同比增长38%，委外加工物资账面价值11.67亿元，同比增长190%。

市场规模增长45%

半导体是周期与成长并存的行业，全球半导体行业已经历多轮周期，半导体以及存储呈现出趋同的周期性，整体在波动中上升。随着全球对智能手机、电脑、智能可穿戴设备等移动智能终端以及数据中心服务器的需求不断上升，全球存储器市场规模随之不断扩大。

2022年以来，全球半导体存储市场的长期低迷和价格下跌，导致存储上游原厂出现集体亏损，根据WSTS预测数据，2023年，存储器市场规模将下降31.0%至896.01亿美元，。

以三星电子为例，2023 年上半年其半导体存储业务营业收入下滑 58.62%至 138.24 亿美元，其负责半导体存储业务的 DS 部门亏损 69.12 亿美元，其他国际存储晶圆原厂也出现严重亏损。

在此情形下，自 2023 年三季度末开始，全球前五大存储晶圆原厂均开始采取持续减产措施，叠加下游终端市场进入传统旺季，下游市场需求逐步复苏，半导体存储产业进入上行周期。

中国信通院发布的报告显示，2023年11月，国内市场手机出货量3121.1万部，同比增长 34.3%。根据IDC 统计，2023年第四季度国内智能手机实际零售量已实现同比增长1.2%，结束了10个季度的下滑，首次实现反弹。企业级存储方面，IDC数据显示，中国全闪存市场 2023年前三季度实现同比4.0%增长。

据分析机构CFM统计，三季度三星NAND Flash销售收入为29.60亿美元，环比增长7.5%；SK 海力士（包括 Solidigm）NAND Flash 销售收入为18.84亿美元，环比增长13%；西部数据 NAND Flash 销售收入为15.56亿美元，环比增长13%。

展望2024年，在上游原厂减产力度维持以及下游需求逐步改善的基础上，半导体存储产业有望实现较为强劲的市场复苏。

依据 WSTS 预测，2024年全球市场规模将同比大幅增长45%，达到1298亿美元，市场增长动能明显。

除受自身产业周期因素的影响之外，赛微电子董秘张阿斌对《华夏时报》记者表示：“2022、2023年，受俄乌冲突、原材料价格波动、汇率波动、疫情反复等因素影响，全球半导体市场持续缩减，尤其是占市场总量70%左右的消费电子需求，仍处于低迷状态。”

张阿斌进一步表示：“在新一轮景气周期逐步确立的过程中，我们认为由于受创新化、差异化的直接市场需求所驱动，设计及制造环节能够迎来较高的弹性。”

责任编辑：帅可聪 主编：夏申茶

NAND闪存产业2024Q1营收季增281%，增长趋势将延续到第二季度

TrendForce发布了2024年第一季度NAND闪存市场的报告，显示产业收入环比增长28.1%，营收达147.1亿美元。这主要得益于人工智能（AI）服务器自今年2月起扩大了企业SSD的采购，大容量订单涌现，同时PC和智能手机客户因为价格上涨，调高了库存，从而带动了NAND闪存量价齐升。

三星是2024年第一季度NAND闪存市场占比最高的厂商，动能主要来自于消费级买家和企业SSD的订单，带动营收环比增长28.6%，达到了54亿美元；SK海力士群组（SK海力士+Solidigm）排在第二名，营收环比增长了31.9%，达到了32.7亿美元，Solidigm的大容量企业SSD订单动能持续强劲，预计第二季度继续会有双位数的营收增长；铠侠（Kioxia）由于第一季产出仍受去年第四季减产策略影响，出货位元仅季增7%，但受惠于NAND闪存价格上涨，营收达到了18.2亿美元，环比增长26.3%；美光排在第四名，上一个季度无论价格还是出货量都偏低，使得本季度营收环比大幅度增长了51.2%，达到了17.2亿美元；西部数据位列第五，受到了零售市场自今年2月起的萎缩影响，不过仍然受惠于NAND闪存均价上涨，营收环比增长了2.4%，达到了17.1美元。

展望今年第二季度，PC和智能手机客户的NAND闪存库存水平已较高，加上消费终端的订单增长不及预期，买家将趋于保守。与此同时，大容量企业SSD订单翻倍，将刺激NAND闪存合约价上涨15%，预计产业收入环比增长接近10%。

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