“华为概念股”半天蒸发700亿

昨天，华为创始人任正非的长女、华为首席财务官孟晚舟被加拿大警方暂扣的消息，被各方证实且不断发酵。受其利空消息影响，华为核心概念股受到牵累，半天市值蒸发700亿。

聚焦

华为核心供应商股票昨集体下跌

昨天早盘华为核心供应商相关股票集体重挫，截至上午收盘，32只华为核心供应商股票市值蒸发近300亿元，港股、台股等市场相关股票也均现重挫。粗略计算，A股、港股、台股市场相关股票，仅当天上午市值蒸发超700亿元。

据了解，部分行情软件上并没有“华为概念股”。北京青年报记者注意到，华为近期在深圳召开核心应用商大会上，首次公布其核心供应商名单，这就是华为概念股的雏形。A股市场上有32只股票为华为核心供应商公司。

公开资料显示，2017年华为是全球第五大半导体芯片买家，采购总额约140亿美元，相比去年增长32.1%。从华为50家核心供应厂商看，PC、手机、平板等个人产品的上游供应商主要覆盖从数据采集和通信环节的感知器、射频连接器，到数据处理环节的芯片设计，关键芯片(包含CPU芯片，NFC无线通信芯片、射频芯片和电源管理芯片四大类)，存储(主要有闪存NAND、内存RAND和硬盘)，以及用户交互环节的软件。

A股方面，截至收盘，昨天跌幅最大的股票是深南电路、东山精密和信维通信，3只股票下跌超过9%，光迅科技、汇顶科技、欧菲科技、星星科技、立讯精密等10股下跌超3%。不过诚迈科技，截至收盘反而飘红上涨1%。

台湾股市方面，大立光跌超9%，台积电跌幅3.33%。台积电损失最大，当天市值蒸发450亿。

港股也有不少公司是华为的供应商，据彭博供应链数据，蓝筹手机设备股舜宇有逾2成收入来自华为；瑞声则有约4%，富智康、丘钛及通达亦有逾1成收入来自华为。另外，晶片股中芯有逾2成收入来自华为；软件股中国软件国际，来自华为的收入占比高达逾5成。截至收盘，中国软件国际跌幅最大，接近12%。舜宇光学科技和瑞声科技均大跌超5%，中芯国际和丘肽科技也跌超3%。

关注

全球资本市场全部重挫

孟晚舟被扣的消息昨天一早震惊全球资本市场，股市、期货、外汇全部重挫。

美国三大股指期货开盘巨量下跌，现货黄金走高。随着事件发酵，标普500指数在亚洲早盘交易清单时间一度下跌近2%，并放出巨量。现货黄金急涨，站上1240美元一线，最新报价1245.3美元。离岸人民币掉头下行，迅速跌破6.87关口。

全球市场开盘大跌，日经指数跌1.47%，韩国总综指跌0.74%，沪指跌0.86%，恒指跌2.28%。

A股方面，截至收盘，5G板块大跌超4%，新海宜、世纪鼎利、贝通信、飞荣达、硕贝德和吉大通信等多股跌停，近80只个股跌幅超过3%。

背景

华为在5G方面处于全球前列

华为目前是全球第二大电信设备制造商，仅次于爱立信。近日，在IMT-2020(5G)推进组组织的中国5G技术研发试验第三阶段中，华为5GLampSite率先完成5GSA独立组网的性能和功能的全部测试项目。华为获得的5G专利数排在全球前列。但多个国家以“国家安全”为由将华为拒之门外，让华为连丢大单。为此，华为曾多次表示：华为不会放弃5G建设，并且直言如果没有华为的参与，美国可能赢不了5G的竞赛。

据不完全统计，A股5G板块共有103家上市公司，包含工业富联、中兴通讯、中国联通、亨通光电、中天科技、合力泰、信维通信、东山精密、烽火通信等，截至12月5日，上述103家上市公司市值累计1.2万亿。

招商证券表示，明年全球中美日韩率先进入5G预商用阶段，5G从之前的主题向产业落地阶段跃进。通信行业在5G拉动下，行业整体Capex进入新一轮上升周期，行业投资价值凸显。5G中国从跟随到引领，全球通信产业链上游不断向中国转移。

文/本报记者 刘慎良

中泰电子：华为产业链有序发展 国产替代备胎份额提升

来源：中泰证券研究所 刘翔 张欣

事件

路透社5月15日发布的报道称，美国商务部再度延长华为的临时许可到8月13日，根据统计，此次美国商务部此前已经5次延长临时通用许可证”期限， 但主要的是更改一项出口规则：只要外国公司使用了美国芯片制造设备、美国软件、技术设计，就必须获得美国政府的许可 ，理论上如果一家公司没有向美国商务部申请就向华为提供产品或者技术服务，美国商务部完全可以以此为由对这家公司进行制裁。

点评

一、从名单主要制裁华为麒麟，台积电为主要关键执行点。

此次出口规则为美国主要针对华为及其产业链，目前实质上主要针对麒麟9905G芯片，麒麟990 5G芯片为业内首款7nm+EUV 5G soc，内部集成了华为最新的自研架构NPU，在AI能力性能甚至超越高通855，目前主要在华为新机 P40、PRO等相关5G手机方面始发，但麒麟芯片从最初的28nm到现在7nm级一直有台积电代工。此次美国意欲拿台积电制裁华为，悲观看将对华为芯片及手机/基站产业链带来较大影响（目前主要看台积电说法）；中性看，中国是全球最大终端基地，国内手机占全球终端需求30％，国内40％份额为华为手机，华为对于产业技术推动和全球产业链尤其北美巨头的营收贡献具有重要作用（贸易谈判的最终是美国重点企业）。从长远意义看，此次出口规则将带来两败俱伤，所以此次规则更多的为筹码谈判条件（1992年4月中国达成知识产权谅解备忘录，中方承诺在专利、版权、商业秘密和知识产权执法方面作出改进，但也带来国内半导体创新环境的半导体标准的提升），我们预计120天后可行性较低，且仍将是持久拉锯战。

二、华为产业链有序发展，国产替代备胎份额提升。

从2018年，华手机、电脑等2C端产品供应商有28家，其中超过30％是芯片供应商，根据Gartner报告，2015年华为是全球第五大半导体芯片买家，采购总额约140亿美元，相比去年增长32.1％，而2018年华为成为全球第三大半导体芯片买家，采购金额221亿，暴增45％，主要海思加大对海外替代，目前华为海思自己供应占比30％，部分关键芯片包括通信基带芯片、射频芯片和电源管理芯片以及存储（主要有闪存NAND、内存RAND和硬盘等）仍以高通、博通、英特尔、三星、美光等厂商为主。但同时华为2018年来也陆续扶持国内产业链如电源圣邦、信号链思瑞浦、射频卓胜微、cis韦尔股份等， 此次事件也将继续加快对国产芯片龙头厂商的扶持；另外全球各个芯片代工厂的利益复杂以及追溯过程模糊不清较难推行，国内也在寻求欧韩等半导体龙头合作加快自主成长，摆脱对美依赖。

三、国产其他芯片估计正常供货，实际执行可行性预计较小。

另外国内华为手机其他射频、模拟芯片等厂商目前看仍正常出货， 虽然也涉及到美国相关技术，但目前不是主要核心竞争焦点，且给全球代工设备材料等不断贡献营收，大概率将保持正常发展（中短期可能受益国产替代，也不排除长期到一定大的程度美国可能继续制裁）。

四、相关投资机会建议

1、华为手机产业链可能因麒麟芯片制裁受影响进而影响5G手机的成长逻辑，建议关注制程成熟功耗要求不高、对手机依赖不强的设计产业链：如芯片制程28nm以上的如tws耳机产业链漫步者（见图表4）、家电mcu 28nm以上中颖电子等，国内受华为占比较小的模拟芯片圣邦、兆易等，功率半导体等。

2、国内和欧系半导体供应链加速国产替代。全球各个芯片代工厂的利益复杂以及追溯过程模糊不清较难推行，国内和欧韩系等半导体产业链加快合作减少美国技术依赖，目前以代工中芯国际等为代表的加快研发和资本开支（短期可能会华为需求影响，长期趋势没变），设备端利好中微北方，材料端关注沪硅产业、安集、江丰电子等。

五、风险提示

美国制裁实施、 系统性风险等

本文源自金融界网站

相关问答

importpandasaspdimportnumpyasnpdf=pd.DataFrame(np.random.randn(10,6))df.iloc[5,3]=np.nandf.iloc[7:9,...