东芝nand 收购美国资本出手，日本东芝或被收购，中国会参与吗？

发布时间 : 2024-10-06

作者 : 小编

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美国资本出手，日本东芝或被收购，中国会参与吗？

东芝被收购？

最近，日本经济被很多人唱衰，不仅汇率暴跌，而且很多国外资本趁机收割日本优质资产，就连日本的知名巨头东芝也不例外。

6月份，东芝被传出即将被私有化的消息，而收购东芝的有黑石集团、贝恩资本、KKR等国际资本巨头，其中大部分是美国机构。

实际上，这不是东芝第一次被美国资本盯上，早在2018年，他们就拿下东芝存储芯片业务的60%股权，而这次更是要将东芝剩下的部分也私有化，如果成功，那么日本的民族企业就将成为老美的私有财产。

那么问题来了：老美的资本为什么会盯上东芝，东芝会同意被私有化吗？中国企业是否有机会分一杯羹呢？

这还要从东芝本身说起。

日本民族企业的象征——东芝

说到东芝，这家创立已经近百年的公司，可以说是日本民族企业，尤其是半导体行业的象征，是日本半导体辉煌与衰退的缩影。

1939年，东芝由两家创立于明治维新时代的日本知名电气公司：东京电器和芝浦制作所，合并而来。在随后的日子里，东芝一直在电子行业不断发展，并开创了许多个日本第一乃至世界第一：

1942年，东芝制造出日本的首部雷达；1959年，东芝研制出日本首台晶体管电视机，以及首台微波炉，；1971年，东芝创造了世界首部彩色可视电话；1986年，东芝发明了世界上第一台笔记本电脑。

除了家电行业，东芝在半导体上的辉煌更大，甚至一度将老美按在地上。

1972年，东芝紧跟着英特尔之后，推出了自家的DRAM（现在主要用于内存上）存储芯片。

1976年，由日本政府牵头，出资320亿日元，东芝联合银行以及日立、三菱、NEC等四家公司，筹集了400亿日元，共同成立了超大规模集成电路技术研究所，这个研究所对后来日本半导体崛起立下汗马功劳。

到了1980年，东芝的DRAM良品率达到80%以上，超过了美国公司的50%，从这个时候起，日本半导体在东芝的带领下，以技术和成本双重优势，席卷全球市场。

1986年，东芝的1M DRAM高端存储芯片的产能，达到了每月100万片，同年，日本的DRAM市场份额达到80%以上，将老美芯片巨头英特尔挤下神坛。

很多人不知道的是，英特尔最初就是做DRAM起家的。但是从1980年代开始，在东芝等日企的冲击下，节节败退，连续6个季度亏损，被迫关闭了7座工厂。

东芝还发明了世界上第一块闪存芯片，包括NOR及NAND两种技术路线。现今世界上使用的固态硬盘技术，都是由此而来，是当时最先进的技术，可以说老美的芯片巨头就是拍马也赶不上。

最后，英特尔无奈退出了DRAM，转型做CPU，结果因祸得福，拿下的CPU第一大厂的称号。

而东芝就是日本半导体的领头羊，在它的身后，还有日本电气、索尼等企业，从1985年开始，日本半导体的产值连续多年占据世界第一。

这也让老美感到了前所未有的威胁，于是东芝就被盯上了，开始了盛极而衰的几十年。

东芝的陨落，日本无可奈何。

1987年，东芝被其合作企业举报：东芝旗下的东芝机械，违反巴黎统筹委员会的协议，向苏联出口了数台高端精密机床。

事件爆出，在日美两国引起了轰动，日本首相中曾根康弘亲自向美国道歉，东芝董事长和总经理被迫引咎辞职。

但是老美怎么可能轻易放过东芝呢？他们立马抓住机会，先是以威胁国家安全为借口，开始对东芝进行打压，取消了东芝150亿日元的计算机采购订单，禁止东芝产品出口到美国3年。

接着是舆论攻势，三名共和党议员，在国会大厦前，象征性地用大锤，砸毁了一台东芝RT-6016型收音机，暗示民众都是他们抄袭，导致老美企业倒闭，工作岗位减少，以表示对东芝公司的抗议。

然后美国再用一套组合拳，彻底打击了日本半导体产业。

1987 年 4 月，美国对日本 3.3 亿美元存储器加征100%的惩罚性关税；

东芝事件后，日本自知理亏，被迫达成协议，加入美国的战略防御计划，美日双方共同开发新一代的 FSX 战斗机。其实协议中最重要的一点是，美国有权得到所有技术，美国借此打开了获得日本技术的渠道。

要知道，当时日本的研发机制相当完善，遵循预研一代、研发一代、商用一代，有些技术比老美还超前，放开技术保密，相当于把这项技术拱手让人。

但是，这还没完。

1989年，日本被迫与美国签订《日美半导体保障协定》，美国半导体必须在日本市场达到20%以上的份额；日本半导体的出售价格，必须经过美国核算成本后决定，禁止以低价倾销；开放日本半导体产业的知识产权和专利等等。

同时，美国又在国际上扶植韩国企业，来平衡日本半导体市场，三星、海力士等现在存储芯片大厂，都是在这一时期诞生并崛起的。

到1996年，短短十年时间，日本半导体在全球市场的份额，就从67%，下降到不足30%。

老美的打压，让东芝伤筋动骨，在半导体行业寸步难行，为了生存，东芝被迫将战略重心转移，而这次转移差点要了东芝的命。

2005年，东芝筹集41.6亿美元的巨额资本，从英国核燃料公司，收购了老美西屋公司的77%的股份。要知道西屋公司最开始出售时的估价，只有20亿美元左右，东芝以溢价2倍收购西屋公司，其实是在进行一场豪赌。

当时西屋公司掌握了AP-1000核电技术，在当时，这是比较先进的第三代核电技术，客户包括老美和中国，尤其是中国当时一次性就订购了四台AP-1000机组。

东芝正式瞄准西屋的技术和市场优势，开出了让老美无法拒绝的价格，正当他们准备在核电站市场上复制半导体奇迹时，又被老美坑了。

先是老美供应商拉跨，生产的核电站主泵供应不上，导致中国四台AP-1000机组不断延期。中国取消了后续的订单，东芝也就失去了，中国这个全球最大的核电市场。

紧接着又是福岛核事故，全世界的核电站建设，都进入了一个低谷期，西屋电气成了烫手山芋，陷入连年亏损的境地。

这还不算完，因为当初美国担心东芝收购西屋，掌握核电技术存在风险，东芝做出了收购之后当个甩手掌柜的承诺，不干预西屋的经营。

结果在2015年，西屋就给东芝捅出了个大篓子：西屋收购了美国西比埃公司的核工程业务，结果被美国人坑了，反倒背上了高达42亿美元的债务。东芝公司远在日本，结果却莫名其妙，背上了老美这么大的一笔债务。

西屋电气投资失败，东芝内部又爆出大雷：

同样在2015年，东芝被查出连续7年进行财务造假。自2008年以来，东芝一直在伪造利润，总金额高达1700亿日元。

消息传出来，东芝股价立刻暴跌，社长宣布辞职，人们这才发现，东芝已经陷入了资不抵债的境地，之前不过是在粉饰太平。

2016年东芝资不抵债额高达5529亿日元，日本证监会甚至在考虑东芝股票退市的事宜。

东芝不得不将旗下的业务拆分出售，进行自救。

2016年3月，东芝将白色家电业务80.1%的股权，以537亿日元的价格转让给美的。同时，美的还将获得东芝品牌40年的全球授权，以及东芝在日本、东南亚和中国的渠道；

2017年9月，东芝被迫将旗下最值钱的储存芯片业务，以约180亿美元的价格，出售给贝恩资本牵头的财团。

最后在2018年初，已经无力支撑的东芝，坑了母公司一把的西屋电气以46亿美元的价格出售给专利运作公司Brookfield。

现如今的东芝，已经从一个横跨白色家电、半导体、核电工程、电机等多个电子电气领域的巨头公司，衰落成了一个局限于电子设备、基础设施领域的企业。

并且，东芝近期越发展露出日暮途穷的迹象。

在2021年爆出官商勾结的丑闻之后，东芝的高层就处在不断的动荡之中。在不到一年的时间里，就换了两任董事长；董事会的七名成员，也变动了六名。

最近，东芝更是在一年内，提出了三份不同的改组计划，先是要一分为三，然后要一分为二。最新的董事会决议，又否定了一分为二的计划，打算整体打包出售，种种乱象，可见一斑。

中国会收购东芝吗？

眼看着东芝这家百年企业，正在走向被收购的宿命，众多的国际资本都开始动心了，中国会参与其中吗？

其实，这场对东芝的收购盛宴，中国很难参与其中，也不必参与。原因有很多：

首先就是，中国企业参与收购东芝，要面对很多的阻碍。这些阻碍，不仅有来自日本政府的，还有来自美国的。

在去年，华尔街日报就曾爆料过，日本经济产业省，不惜与东芝高管及两名董事会成员，官商勾结，试图阻止外国投资者进入东芝董事会，拯救东芝被收购的命运。

如果中国企业试图收购东芝，同样要面临日本政府的阻碍。而美国的阻碍，则更难以对付。

2017年，美国就叫停了中国对莱迪斯半导体的收购案；2018年，美国又否决了博通对高通的收购案；近年来，只要是中国企业在半导体领域的收购案，基本都会遭到美国的反对。

东芝相当一部分的股份，掌握在美国资本手中，收购东芝，必然要经过美国政府审批，中国企业想要通过审查，可以说是难上加难。

其次就是，收购东芝，对打破美国的半导体封锁，并没有太大的帮助。

虽然东芝也有涉足部分半导体设备业务，但是我们半导体产业，最急需的光刻机，却主要掌握在欧美企业手中，比如说荷兰的ASML。

收购东芝，并不能帮助我们撕开美国的半导体封锁线，也就没有什么太大的意义。

最后，其实东芝最大的半导体业务，都集中NAND闪存，也就是固态硬盘业务上，而在这一领域，中国已经处于领先地位了。

在NAND闪存领域，现在最先进的技术，是3D NAND技术，像是堆叠积木一样，堆叠的层数越高，产品的性能就约先进。

2020年4月，国内的长江存储，就成功试产了128层的NAND闪存；在今年，长江存储又试产交付了192层的NAND闪存产品。

作为对比，东芝至今的量产NAND闪存产品，只有112层，162层的新产品还没下生产线。从技术水平上来说，我们的长江存储已经领先于东芝。

2021年，长江存储的总营收，增速达到1031%，增长了十倍之多。

按照这样的速度，用不了几年，长江存储在NAND的市场份额就将赶上，甚至超越东芝。

中国的半导体产业正在飞速发展，花费近220亿美元的价格，去收购逐渐技术上并不先进的东芝，只会阻碍我们发展的步伐。

或许曾经的东芝值得我们去争取，但今时今日的中国，已经不再渴求一个逐渐走向没落的东芝。

定了！贝恩资本接手东芝半导体业务，苹果入局作用显著

一波三折、经历一系列修改报价、诸多竞购者混战，以及同西部数据的长久纠纷后，持续一年多的东芝半导体出售事宜终于敲定最终买家。

9 月 20 日消息，日本共同社发布报道称，东芝公司在今天召开董事会，决定把半导体子公司“东芝存储器”（位于东京）出售给美国基金贝恩资本主导的“日美韩联合体”，将于近期签订合同。今日稍早路透社也援引消息人士发表过相似消息。

据悉，日美韩联合体是在日本政府的主导下由日本和美国的投资基金以及韩国的半导体厂商等组成的财团。成员包括日本半官方基金“产业革新机构”、政府系统金融机构“日本政策投资银行”、美国的投资基金以及韩国半导体厂商“SK 海力士”等。

知情人士称，贝恩资本在最后关头“压哨”修改了收购提议，拉入苹果公司、戴尔公司参团，报价超过西数阵营。知情人士还称，苹果在扭转竞购走势过程中发挥了关键作用，使得胜利的天平偏向了贝恩财团，并计划为贝恩财团提供资金支持。贝恩财团此前提供的报价为 2.1 万亿日元 (约合 190 亿美元)。

竞购混战

此前，多家竞购方发起竞购东芝半导体业务的大战。

富士康掌门人郭台铭曾表示，富士康领衔的豪华财团笼络了苹果公司、戴尔、金士顿等一众豪华人马，亚马逊、谷歌、微软和思科等也可能加入。

美国芯片厂商博通公司（Broadcom）也一度处于领先竞购地位，开出了 2.2 万亿日元（约合 199 亿美元）的最高报价。

竞争对手西部数据也是竞购者之一。该公司之所以向东芝发起诉讼，禁止其出售芯片业务，最终目的就是希望自己能获得东芝芯片业务的独家谈判权。

苹果半途杀入

关于苹果参与该交易的传闻之前就有报道，但现在看来，该公司似乎向其中下了大注。此前媒体报道称，苹果对贝恩资本支持 30 亿美元资金，说服了东芝与贝恩签署了一份谅解备忘录，并将于本月达成最终协议。

本周，KKR 和日本产业革新机构修改了竞购要约，让日本产业革新机构在财团中占据更为重要的地位，计划支付大约 5500 亿日元 (约合 49 亿美元) 的初始投资额，高于此前的 3000 亿日元。根据修订后的提议，东芝日后可以从日本产业革新机构和日本政策投资银行回购股权。

贝恩财团随后也修改了要约，寻求从苹果获得更多资金支持。

知情人士称，贝恩财团现在希望从苹果那里获得大约 70 亿美元资金，高于此前协议中的大约 30 亿美元。

富士康、西部数据出局

东芝选择将芯片业务卖给贝恩资本主导的“日美韩联合体”，最失落的莫过于其他参与竞标者。

此前，对于这笔交易，郭台铭就曾“炮轰”过日方，“收购方的选定实际上是由日本经济产业省主导的，这不公平”，他强烈批评经济产业省干预选定环节。针对有人担心技术流向中国，郭台铭反驳说：“尖端技术将继续在日本开发，不会外泄。”

另外，虽然买入东芝芯片已经无望，但这笔出售交易依然有可能因为西数的法律诉讼而变得复杂化，后者声称它在任何交易中都应拥有否决权，因为它与东芝联合运营一家芯片合资公司。东芝对此提出异议，并起诉西部数据，要求西数因干扰其芯片业务出售赔偿逾 10 亿美元。

此前，坊间传闻的三家报价分别为西部数据 2 万亿日元（约合 182 亿美元），贝恩资本财团 2.1 万亿日元（约合 190 亿美元），富士康领衔财团 2.1 万亿日元（约合 196 亿美元）的报价。

据业内统计，三星电子去年四季度在全球 NAND 闪存市场占有率为 37.1%，排名第一，SK 海力士以 9.6%排名第五，东芝（18.3%）、西部数据（17.7%）和美光（10.6%）分别位列第二至第四。如果 SK 海力士成功收购东芝芯片业务，有望在 NAND 领域跃居第二。

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美国资本出手，日本东芝或被收购，中国会参与吗？

东芝被收购？

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东芝的陨落，日本无可奈何。

中国会收购东芝吗？

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