闪存芯片:“层数”决定高度?
作者丨许子皓
编辑丨陈炳欣
美编丨马利亚
监制丨连晓东
大摩下调NAND闪存行业评级,行业巨头前路如何?
从2016年第一季度开始,NAND闪存行业一直很景气,然而到今年第四季度,情况开始有所变化了。
摩根士单利下调NAND闪存行业评级
11月26日,摩根士单利研究部发布的最近研报指出,自2016年一季度以来半导体行业所享受的强劲市场需求和史无前例的定价权将难以为继,NAND闪存超级周期料将发生逆转。这也是自2015年12月以来首次下调NAND闪存行业的评级。
摩根士单利认为,目前NAND闪存行业的状况使得半导体行业公司的股价难以进一步上涨,建议减仓,并预计整个行业将会迎来大幅回调。
三星电子、台积电和西部数据等半导体龙头企业均被下调至“观望”评级,群联电子则被下调至“看跌”评级。受此报告影响,三星电子的股价应声下跌;11月27日,三星电子的股价下跌5.08%至2632000韩元。
三星电子股价下跌5.08%(数据来源:雅虎财经)
摩根士单利看空NAND闪存行业,主要基于两方面的理由,一是NAND闪存的价格开始下跌,而是NAND闪存行业的景气周期结束。
NAND闪存价格走势
从今年下半年开始,NAND闪存价格开始下滑,主要原因是供给过剩。
从2016年第一季度开始,NAND闪存行业一直很景气,NAND闪存行业公司股价和销售额两项指标的年环比增长率均在上升。然而到今年第四季度,这两项指标均开始下滑。看来过了一年多好日子的NAND闪存行业要开始准备过苦日子了。
NAND闪存行业巨头前景堪忧
NAND闪存主要用在两个领域,手机内存和固态硬盘SSD,最近NAND闪存行业景气和这两种产品的需求增长关系很大。NAND闪存行业是典型的强周期性行业,产品标准化程度高,价格是客户重要的考虑因素,谁价格低就买谁的;行业具有规模效应,规模越大就能越具有成本优势;重资产,折旧大,一旦投产便无法停产;一旦行业景气周期结束,因为供给端没办法及时减少,会导致厂商之间互相杀价,加速产品价格的下滑。
韩国的三星电子、美国的美光科技和韩国的SK海力士,这三家公司的在NAND闪存行业总的市场占有率已经超过一半。随着NAND闪存行业的景气周期结束,预计三星电子、美光科技和SK海力士等半导体行业巨头的业绩及股价都会受到负面影响。
三星电子,一家在韩国上市的公司,全球NAND闪存巨头之一,在全球NAND闪存行业的市场占有率为30%左右。三星电子于1969年在韩国成立,是韩国最大的电子工业企业,同时也是三星集团旗下最大的子公司。经过多年的发展,三星电子已经成长为全球性的信息技术企业,在全球已拥有200多家子公司,在全球电子领域颇具影响力。三星的产品领域主要包括三个:家用电器、移动通信产品和重要电子部件。家用电器产品包括电视、显示器、冰箱和洗衣机等,移动通信产品包括智能手机、平板电脑等,重要电子部件包括存储器、显示面板等产品。三星电子作为全球芯片巨头,除了生产NAND闪存外,也生产DRAM存储器,在全球DRAM存储器领域的市场占有率在40%以上。NAND闪存已经进入下滑周期,如果DRAM也进入下滑周期,那对三星电子将是双重打击。
美光科技,全球NAND闪存巨头之一,在全球NAND闪存行业的市场占有率为20%左右,是一家在美国纽约证券交易所上市的公司。同时美光科技也是DRAM巨头之一,在全球DRAM存储器领域的市场占有率约20%左右。美光科技于1987年在美国成立,经过多年发展,目前已经成为全球领先的半导体供应商。公司的主要产品包括DRAM、NAND闪存和COMS图像传感器等,公司的产品广泛用于智能手机、平板电脑、笔记本电脑等便携产品。公司于2013年以20多亿美元的低廉价格收购了日本已经宣告破产的半导体厂商尔必达,巩固了其在存储器领域的行业地位。
SK海力士,一家在韩国上市的公司,全球NAND闪存巨头之一,在全球NAND闪存行业的市场占有率为10%以上。SK海力士在存储器领域除了是NAND闪存巨头,也是DRAM巨头,在全球DRAM存储器领域的市场占有率约30%左右。SK海力士于1983年成立,在1996年在韩国上市,1999年收购LG半导体。SK海力士的主要产品包括NAND闪存和DRAM。SK海力士在韩国拥有4条8英寸晶圆生产线和1条12英寸晶圆生产线,在美国俄勒冈州拥有一条8英寸晶圆生产线。
本文源自格隆汇
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