SK海力士股价重挫9%，Q2营收创历史新高，但增长持续性恐慌蔓延 财报见闻
在暴增的AI需求推动下，韩国芯片巨头SK海力士Q2营收创下历史新高，经营利润为六年来最高水平，然而，受隔夜美股科技股崩跌影响，叠加投资者担忧其业绩的可持续性，SK海力士韩股周四重挫9%。
当地时间周四，SK海力士公布了十分强劲的二季报。
净利润： 净利润环比增长115%，至4.12万亿韩元，去年同期亏损2.99万亿韩元。
分业务来看，AI芯片高速增长，HBM（高带宽存储器）销售额暴增逾两倍，NAND闪存连续两个季度扭亏为盈。
DRAM芯片： 随着今年3月开始量产的HBM3E、服务器DRAM等高附加值产品比重不断增加，HBM销售额环比增长逾80%，同比则增长250%以上。
NAND闪存： eSSD（企业级固态硬盘）和移动产品销售增长最为显著，eSSD销售额环比增长约50%。自去年第四季度以来，NAND产品平均售价持续上涨，连续两个季度扭亏为盈。
收入占比： 二季度，DRAM贡献了SK海力士66%的收入，DRAM占比为33%。
下半年业绩指引相对乐观：
销售： 下半年AI芯片需求将继续上升，高性能内存产品的销售也将增加。其中，三季度DRAM芯片销售额环比增长5%以下，NAND闪存增速在5%左右。
供应： 公司正在加速生产HBM3E，以确保HBM销量增长300%以上，预计HBM3E今年将占HBM芯片销量的一半左右。
产品： 2025年下半年推出下一代12层堆叠HBM4。
资本支出： 今年资本支出可能超过预期。
美股科技股拖累，投资者担忧业绩的可持续性，SK海力士股价重挫近8%
尽管二季度业绩喜人，SK海力士韩股周四下跌8.9%。
一方面，投资者还未从隔夜的美股惊魂中恢复过来。特斯拉、谷歌二季度业绩不及预期，加上7月PMI数据释放“硬着陆”信号，导致美股科技股暴跌，纳斯达克指数收跌3.6%，特斯拉重挫12%，英伟大跌近7%。
另一方面，经济衰退阴霾的笼罩下，投资者担忧SK海力士业绩的可持续性。
有分析认为，除非微软和谷歌公司能够从巨额投资中获得可观的收入，否则AI和数据中心支出将放缓 。本周稍早前，摩根士丹利将 SK海力士和台积电剔除亚太焦点名单，并警告称，现在可能是时候落袋为安了。
里昂证券韩国公司的分析师Sanjeev Rana表示，人们担心“今年超大规模云计算企业的资本支出增长可能不会进一步上升，而生成式AI应用的收入增长趋势低于预期”。
作为AI投资者的主要受益者之一，SK海力士在声明中表示，将“密切分析客户需求和盈利能力”，以确保其资本支出在运营现金流范围内。SK海力士5月曾表示，HBM到2025年的产能已经全部排满。
SK海力士正在加快扩大供应，推动HBM销量增长300%，明年推出下一代HBM4
SK海力士在周四的财报电话会议上表示：“今年下半年，随着支持AI的个人电脑和移动设备的推出，AI服务器的强劲需求预计将持续下去，传统市场也将逐步复苏。”
为了满足强劲的AI需求，SK海力士计划本季度开始量产12层堆叠HBM3E，并预计在第四季度向客户发货。
SK海力士DRAM市场营销负责人Kim Kyu Hyun表示，该公司正在加速生产顶级HBM3E产品，以确保HBM销量增长300%以上。预计这类产品今年将占到该公司HBM芯片销量的一半左右。
Kim Kyu Hyun在电话会议中表示：“明年，12层堆叠HBM3E将成为我们的旗舰产品，我们还将准备推出HBM4以响应客户需求。”他补充说，公司12层堆叠HBM3E供应量预计将在明年上半年超过8层堆叠HBM3E。
SK海力士表示，预计将于2025年下半年推出下一代12层堆叠HBM4。
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操盘必读：三星电子将三季度NAND闪存价格上调15%至20%；科技部：加快论证实施一批科技重大项目，加强关键核心技术攻关
每经记者：杨建 每经编辑：彭水萍
（一）重要市场新闻
1、美股三大指数集体收涨，道指涨0.09%，纳指涨0.3%，标普500指数涨0.09%，其中标普和纳指均连涨三日至一周新高，也重新逼近上周二所创的历史最高。热门科技股涨跌不一，亚马逊、谷歌、微软均刷新历史最高；英伟达跌近2%。中概股普跌，纳斯达克中国金龙指数跌2.21%。小鹏汽车跌超6%，爱奇艺、蔚来跌超5%，京东、拼多多、唯品会、微博跌超4%，理想汽车跌超3%。
2、国际货币基金组织表示，美国财政赤字规模过大，债务负担不断加重，并警告其日益激进的贸易政策可能会带来危险。IMF将2024年美国实际GDP增速预测从4月份的2.7%下调至2.6%。国际油价全线上涨，美油8月合约涨1.12%，报81.81美元/桶。布油9月合约涨0.94%，报85.26美元/桶。欧股主要指数收盘涨跌不一，德国DAX30指数涨0.22%，英国富时100指跌0.53%，法国CAC40指数跌1.05%，欧洲斯托克50指数跌0.3%。
（二）宏观新闻
科技部党组26日召开中心组学习（扩大）会议。会议强调，要锚定2035年建成科技强国的战略目标，坚持走中国特色自主创新道路，强化统筹协调和系统布局，会同有关方面加快形成贯彻落实全国科技大会部署重点任务的具体举措，细化任务、明确职责，提高能力、转变作风，形成时间表、路线图。加强科技力量建设，优化定位和布局。加快论证实施一批科技重大项目，加强关键核心技术攻关，夯实基础研究根基。
（三）机构观点
顺时投资权益投资总监易小斌：近期市场表现较为低迷，指数在不断下探的同时，成交也进一步萎缩，特别是本周，每天的交易量都处于7000亿以下，充分反映了个股交投的不活跃以及投资者的观望心态。流动性不足是制约市场的关键因素，不过这是表象，最根本的原因还是经济走向和公司业绩，信心虽有所恢复，但短期又似乎看不到立即改善的迹象，因此市场只能时间换空间，一方面等待相关数据和上市公司半年报的情况出台；另一方面也寄希望于7月份召开的重要会议。对于监管层的决心，从本周下探3000点后的立即出手应该给予充分肯定，金融稳定法也进行了二审。因此我们对于接下来的市场还是持谨慎乐观的心态，今年一月底二月初的走势难以出现，市场在寻求新的平衡后会有所企稳，并酝酿新的结构性行情。
正圆投资：当前正处在二十届三中全会召开前的窗口期，会议将重点研究进一步全面深化改革、推进中国式现代化问题，届时一系列全面深化改革的重大举措有望出台，逐步打通当前经济运行的堵点，并有望在战略领域进一步纵深推进，加速经济支柱的转型换挡。因此我们认为，尽管当前市场在地产修复较缓、金融数据回落等短期因素扰动下，流动性驱动的市场行情有所回落，但后续伴随战略领域的进一步纵深，依托国内全门类的产业基础优势与超大规模市场优势，推动科技创新和产业创新深度融合，加速经济转型换挡，叠加监管层对壮大耐心资本的宏观指引，与低利率环境下A股优质资产对中长期资金的投资吸引，社保基金、险资等中长期资金有望成为新的增量流动性，进而推动市场企稳上行，因而在此中长期定性下，应保持战略定力，把握会议前的关键窗口期。
排排网财富研究员卜益力：当前制约市场的因素，依然是较弱的宏观数据和不断走低的人民币汇率，本周三汇率创下今年来新低，对周四A股和港股都形成了影响。不过，随着市场持续走弱了1个月有余，同时成交越来越低迷，做空力量已经出现较大的衰竭信号，稳健的投资者可以等到主要指数企稳再进场。板块方向上，需要注意的是，只要市场没有持续的大阳线上攻出现，高股息的银行、煤炭仍会被部分资金抱团！而一旦高股息板块出现大的调整，意味着投资者偏好可能有所提升，届时可以关注科技板块的跷跷板机会。
（四）行业掘金
1、近期三星电子将在今年三季度将服务器用DRAM和企业用NAND闪存价格上调15%至20%。此前，三星电子已在季度将企业级NAND闪存的价格上调20%以上。随着人工智能的需求激增和对内存竞争的加剧，存储行业业绩有望持续提升。国金证券认为，随着主流存储持续涨价，厂商库存持续消化，资金回笼后重点投向DDR5及HBM等未来需求强劲的领域，将加快退出利基存储市场。需求方面，今年一季度以来，非手机类消费电子特别是家电、耳机、IOT、电子烟等终端需求较快复苏，有望对利基存储器带来需求。中国海关总署5月进出口数据，存储出口额大幅反弹，整体出口金额同比增长53.9%，其中存储数量出口更是激增98.7%，概念股包括强力新材，同有科技，朗科科技等。
2、6月27日，市场监管总局表示，我国近日已成功在国际标准化组织（ISO）发起成立电子竞技工作组。官方表示，该电子竞技工作组的成立以及电子竞技国际标准提案的成功立项，填补了该领域国际标准空白，将有力促进全球电子竞技行业发展。电子竞技作为新兴体育项目，近年来发展迅猛，已成为全球备受关注且具有巨大市场潜力的行业。中国音数协游戏工委发布的《2023年1-6月中国电子竞技产业报告》显示，我国电子竞技用户规模为4.87亿人，电子竞技产业上半年收入为759.93亿元，2023年全年收入预计超过1500亿元。概念股包括华立科技，盛天网络等。
3、AMD数据中心解决方案集团执行副总裁兼总经理Forrest Norrod表示，公司正在认真考虑构建最大规模的AI GPU集群。全球最强超级计算机所配备的GPU数量不到5万片，而AMD公司为了增强和英伟达的竞争力，目标推出支持120万片GPU的数据中心AI集群。近期AMD展望未来三年的计划：正在努力实现2025年将计算能效提高到2020年的30倍，而在这个计划之后，还有在2027年将能效提高到100倍（相对于2020年）的目标。目前，AI已经成为当前科技业界最核心、最庞大的需求，随着人工智能技术的快速发展和应用场景的不断拓展，高性能计算领域将迎来更加广阔的发展空间。概念股包括一博科技，奥飞数据，中电港等。
每日经济新闻
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