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紫光半导体nand 紫光将出清对日月光，矽品持股，集中火力攻DRAM和3D NAND业务

发布时间 : 2024-10-11

作者 : 小编

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紫光将出清对日月光、矽品持股，集中火力攻DRAM和3D NAND业务

在紫光集团宣布重启 DRAM 事业后，整个集团的存储布局展开调整，将出售所持有的苏州日月新半导体 30% 股权，以及矽品苏州 30％股权。

据了解，紫光决定撤出控股的原因，是认为暂时没有战略意义，但保留合作弹性，未来要集中火力在 3D NAND 芯片的扩产，以及 DRAM 技术和产能布局上。

在上述协议下，日月光已经召开董事会决议，将通过海外子公司 J&R Holding Ltd.，以约 9775 万美元买回北京紫光资本管理持有的苏州日月新半导体 30% 股权。同时，日月光也代旗下的矽品宣布，将在增资 1.1 亿美元后，以 1.62 亿美元来买回紫光持有的矽品苏州 30% 股权。

图丨紫光董事长赵伟国将全力打造存储舰队，聚焦 DRAM 和 3D NAND 技术和产能扩充。（来源：紫光）

紫光集团与日月光、矽品两大台系封测厂即使结束控股关系，未来仍将保留业务合作的机会与弹性。

紫光是在 2017 年、 2018 年分别买下矽品苏州、日月光位于苏州的日月新半导体各 30% 股权，关于这项合作，一来是日月光集团想藉由与紫光合作快速拓展大陆市场；二来，也传出这项入股案，是当时日月光与矽品合并案在大陆过关的条件之一。

而这项合作案的时空背景，有着一段台湾半导体历史上没人能忘怀的从“敌意并购”到“握手言和”的“奇袭史”。

时光倒回到 2015 年 8 月 21 日，那是一个天气炎热的周五午后，正当大家都准备下班迎接即将到来的周末之际，全球封测龙头大厂日月光投下了一枚震撼弹。

日月光突然对外宣布，将以约 11 亿美元，每股溢价 34% 收购矽品 25% 股权，而在此之前，矽品是完全没有被知会，这种瞄准同业，以“快、狠、准”方式出手收购的“狠劲”，在台湾商界算是罕见。

之后的剧情发展，在整整 10 个月的缠斗过程中，矽品董事长林文伯从“誓死抵抗”到“俯首称臣”，过程充满曲折。

林文伯为了反制日月光，一度找来鸿海入股，以交换股权的方式策略结盟，大打攻防战，但最后引资鸿海的策略并没有获得矽品股东的同意，因为鸿海的出资金额远低于日月光，外资股东并未因此得利，因此投下反对票。

之后，矽品再度找来紫光奥援，原本紫光是计划以将近 20 亿美元入股矽品成为第一大股东，此举将会让当时已经入股矽品、取得第一大股东位置的日月光，立刻算盘落空。不过，后来该计划并未成局。

日月光、矽品经过 10 个月的缠斗，林文伯眼看是难以逆转输家的局面，终于同意纳入日月光旗下。 2016 年 5 月，日月光董事长张虔生、林文伯在“历史一握”中，正式“冤家变亲家”了，矽品并入日月光旗下。

紫光入股矽品一事虽然在 2016 年破局，但 2017 年底，日月光与矽品的合并案要获得中国商务部反垄断调查通过之际，矽品也宣布让紫光入股苏州矽品 30% 股权。

再者， 2018 年紫光也入股苏州日月新半导体，将近 1 亿美元的总交易金额，双方有扩大结盟的意味。

不过，日前紫光的半导体布局有重大转变，除了继续 3D NAND 芯片的新产品技术良率提升，持续扩充产能之外，也成立 DRAM 事业部，委任紫光联席总裁刁石京出任该事业群董事长，执行副总裁高启全出任 CEO ，大举双吃 3D NAND 和 DRAM 芯片。

为了集中资源，全力把 3D NAND 和 DRAM 两大产品线，扶植成为能跑能跳的“两条腿”，紫光决定将暂时没有实质战略合作的日月光和矽品股权出清，将所有资源集中在存储核心业务上。

紫光有意入股 SK Hynix，借道 NAND Flash 进入内存领域

来自中国的清华紫光在政府政策的协力下，最近一年可说是动作频频，除了大举购并相关半导体业者以外，也不断对台湾放话。最新消息是在南亚科前总经理高启全的牵线下，紫光正与 SK Hynix 洽谈合作的可能，想藉此切入 NAND Flash 市场。

中国政府日前成立大基金，力求能够发展国内的半导体业，尤其又以内存产业为重。目前几个争取相关发展方案的集团中，又以清华紫光（Tsinghua Unigroup）最为积极；清华紫光董事长赵伟国最近大动作频频，首先在今年先延揽原华亚科董事长、南亚科总经理高启全至北京任职（新任职称为紫光集团公司的全球执行副总裁），随后于 9 月 30 日以 38 亿美元入股美国西部资料公司（Western Digital）、10 月 21 再间接透过 WD 收购部份 SanDisk 股份，10 月 30 日投资 6 亿美元成为台湾力成科技最大股东，在内存产业持续投下震撼弹。

NAND Flash 市场处“完全竞争”态势

内存产业当中，由于 DRAM 的技术门槛高、而目前产业当中的三大厂商（Samsung、SK Hynix 以及Micron）呈三强鼎立的寡占状态，因此要取得来自三大厂任何一家的技术支持绝非易事。反观 NAND Flash，由于后续的应用面广泛，将大量普及到 SSD 以及电子产品储存设备，并且市场状态仍属完全竞争市场、共有 6 家竞争厂商存在（Samsung、Toshiba、SanDisk、Micron、SK Hynix 与 Intel），因此从购并或者投资的角度看来，从 NAND Flash 来借力发展计划是相对合理的选择。

（Source：TrendForce / DRAMeXchange）

高启全牵线，清华紫光找上 SK Hynix

高启全任职清华集团以后，由于多年身处内存产业，藉由其本身丰富的产业人脉，肩负起寻求可能投资或合作对象的重责大任。由于清华紫光多次与美光商谈、寻求合作机会的讨论迟迟没有进一步的发展，于 11 月初，高启全转与韩商 SK Hynix CEO朴星昱（Park Sung-wook）洽谈，焦点仍着重 NAND Flash 产业的发展。目前更已经传出两边对于未来的合作有初步共识，将可能以溢价投资 SK Hynix 约 15~20% 股份，邀请该公司至中国建设新厂，而紫光将可依协定的计划，分得部份 SK Hynix 的 NAND Flash 产能。

若入股合作成立，两方皆可受惠

以 NAND Flash 产业的竞争态势来说，能够与 SK Hynix 合作是相当合理的选项。以 2015 年第三季的市占来看，SK Hynix 的 NAND Flash 营收仅占 10.9% 的市占，而目前最主流的 NAND Flash 技术为 16nm，与其他厂商相较约在伯仲之间，但市占迟迟无法进一步提升的主因出在产能不足，一个月仅有 190K 水位，为所有竞争者当中最低。对 SK Hynix 而言，欲进一步提升 NAND Flash 的市场竞争力，当务之急就是增加产能配置。

以目前 SK Hynix 的市值来看（截至出稿时约为 207 亿美元），假设紫光以约 30% 的溢价收购该公司 20% 的股份，预计将为 SK Hynix 带来净现金流入约 53 亿 8 千万美元，可以利用该金额足以在中国建一座 NAND Flash 厂，并与紫光就协议的比率共享产能，不仅能够增加该领域的市占，也可以仿效之前在中国无锡盖 DRAM 厂的模式，享有优惠的土地租约或水电资源，又能够保证 IP 仍 100% 属于 SK Hynix 自有。

就紫光立场而言，就算藉由投资 SK Hynix 的股份无法在实质上取得技术 IP，但可以获得稳定的 NAND Flash 货源，不管是中国政府或者清华紫光所冀望的“自产自销 self-sufficient”阶段性任务也能够完成，成就一桩互利的合作案。

合作若成真，美光及台湾华亚科成输家

截至目前为止，尚未明确得知该合作案是否属实，但就上述的推测来看，清华紫光与 SK Hynix 都能够在该协议模式受惠，而且在完全竞争态势的 NAND Flash 产业当中，颗粒价格持续走跌的预期下，能够获得来自中国、资金充沛的集团做金援的来源，也算是合理的发展，成为 SanDisk 以及 Intel（计划在大连设厂）以后，另一个大基金可能寻求合作的对象。

然而，此案若成真，恐怕清华紫光与美光半导体的合作案能够落实的可能性将大幅缩减，先前市场期望身为“台湾 DRAM 教父”的高启全能够“台湾中国合作、结合两岸优势、一同对抗韩国”的愿景将成为泡影。

（首图来源：达志影像）

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