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nand 闪存书籍推荐 GPT-4 TURBO重磅来袭，鸿蒙智行深度赋能车企——全球产业趋势跟踪周报（1113）

发布时间 : 2024-11-28

作者 : 小编

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GPT-4 TURBO重磅来袭，鸿蒙智行深度赋能车企——全球产业趋势跟踪周报（1113）

近期市场交易热点主要围绕煤炭、人工智能与存储展开。产业趋势上，GPT-4 Turbo重磅上线，开辟新的AI商业化前景；智界S7、阿维塔12亮相，关注华为模式赋能车企。政策端，建议重点关注数据要素（政务数据、数据确权、隐私计算、数据空间）；调节性资源定价改善（虚拟电厂、储能）。

核心观点

【市场交易热点】近期市场交易热点主要围绕煤炭、人工智能与存储展开。 热点一：煤炭。政策端， 国家发展改革委、国家能源局发布关于建立煤电容量电价机制的通知。从价格上看， 10月进口煤炭3599.2万吨，环比减少614.8万吨，环比大幅降低14.59%。从价看， 澳大利亚纽卡斯尔港动力煤价103.3美元/吨，海内外价差17.51元/吨，澳大利亚峰景焦煤到岸价381.5美元/吨，海内外价差-699.67元/吨，焦煤又出现成本倒挂，国内提价较为顺利。热点二：人工智能。 OpenAI模型升级与放开后，将进一步建立其生态圈，促进AI相关应用落地与发展。热点三：存储。 高端DDR5、HBM近期供不应求，价格持续上涨；同时伴随上游原厂大幅减产，叠加有限的产能转向生产高端产品，DDR4等传统型号价格也在补涨，NAND价格也有望于23Q4迎来拐点。另一方面，长江存储已于11月9日起诉美光科技有限公司及全资子公司美光消费产品集团有限责任公司侵犯其8项美国专利。

【全球产业趋势】 产业趋势一：GPT-4 Turbo重磅上线，开辟新的AI商业化前景。 当地时间11月6日，Open AI在旧金山召开首届开发者大会。会上，Open AI带来了其升级版的GPT-4 Turbo模型。新版本的GPT-4 Turbo支持128k的上下文窗口，一次能输入300页的书籍。知识信息更新到了2023年4月，还加入了视觉能力、DALL·E 3和语音合成API。同时，Turbo版GPT-4相比原版价格更低，输入侧的价格为GPT-4的1/3，输出侧为GPT-4的1/2。此外，Open AI推出了名为GPTs的功能，用户只需通过对话传达其需求就可以构建一个具有专属技能的GPT。OpenAI 还发布了类agent应用，开发者可以使用 Assistants API 执行特定指令、读取额外的知识库、调用模型和工具完成任务，配备了代码解释器、检索以及函数调用等工具。产业趋势二：智界S7、阿维塔12亮相，关注华为模式赋能车企。 11月7日，智界S7 正式开启预售。智界S7首发搭载华为途灵智能底盘和 HarmonyOS 4 智能座舱，还有 HUAWEI ADS 2.0 高阶智能驾驶辅助系统等领先科技。智选车品牌联盟 ——鸿蒙智行会 同步发布。11月10日，由长安、华为、宁德时代深度合作的阿维塔12 正式上市。阿维塔12 全系标配 3 颗激光雷达 + HUAWEI ADS 2.0高阶智能驾驶系统，搭载基于HarmonyOS 4 开发的智能座舱。华为已成为智能汽车领域领跑者，加速赋能更多车企。

【重要政策追踪 】上周政策端主要有两个重要的边际变化值得重点关注：1、数据要素政策端迎来多重催化： 1）13日，据报道，国家数据局正研究起草相关指导文件，将从顶层设计推动数据交易流通体系建设。此外，数据局局长表示正积极关注数据流通相关技术演进（隐私计算、数据空间等）；2）9日，国家发改委价格司会同国家数据局筹备三组召开座谈会，旨在加快建立健全公共数据价格形成机制，推动用于数字化发展的公共数据按政府指导定价有偿使用等问题的意见；3）10日，衡阳出让数据资源和智慧城市特许经营权，起始价标价18亿元，数据资源有望成为地方财政的新抓手；2、容量电价政策预期落地，调节性资源定价逐渐加强： 10日，《关于建立煤电容量电价机制的通知》发布，将大幅改变煤炭企业的利润结构，从未来政策预期来看，容量电价政策的出台表明调节性资源定价正在加强，料后续辅助服务费用定价优化与费用分摊等政策有望出台；综上，建议重点关注数据要素 （政务数据、数据确权、隐私计算、数据空间）；调节性资源定价改善 （虚拟电厂、储能）；

【重要资讯】 中芯国际：11月9日， 中芯国际港股发布2023三季度未经审核业绩，23Q3收入16.2亿美元，同比-15%/环比+3.9%，位于指引中值；毛利率19.8%，同比-19pcts/环比-0.5pct，位于指引上限；由于设备交付超预期，因此上修2023年Capex至75亿美元。根据招商电子观点， 中国行业库存趋于健康，展望2024年成熟制程需求会因去库存而有所增长，但增长动能有限，预计行业呈Double-U（W）型复苏，并且大宗标准产品仍将延续降价。台积电： 11月10日，台积电(TSM.US)公布2023年10月营收报告。数据显示，台积电10月合并营收为新台币2432.03亿元，环比增长34.8%、同比增长15.7%。这是台积电自今年2月以来月度营收的首次同比正增长，突显出全球芯片市场似乎正逐渐从低谷中复苏。受此消息提振，台积电美股上周五收涨6.35%，创下5月份以来的最大单日涨幅。

【短期产业趋势关注及建议】 从短期角度，11月需要重点关注五大具备边际改善的赛道：集成电路（半导体设备、半导体材料、存储）、人工智能、汽车智能化、基建（水利）、数字经济（数据要素、产业数字化）。

【中长期产业趋势关注及建议】 从中长期角度，我们建议关注AI+科技革命下的数字经济（数据要素）、人工智能、自主可控等产业趋势，以及降本增效驱动下碳中和产业链的新技术路线，电动化智能化大趋势下电动智能汽车渗透率增加。

【全球股市表现】 上周全球股市涨多跌少，产业方面， A股涨幅较高的产业指数为：万得光模块（CPO）、抖音平台和虚拟人。板块方面， 信息技术、可选消费和材料板块表现较好，能源板块表现差。过去一周大涨的200亿美元以上市值公司中，信息技术和可选消费行业公司居多；过去一周领跌的200亿美元以上市值公司中，医疗保健行业公司居多。

【风险提示】宏观经济波动，主观预判存在偏差，产业发展不及预期。

目录

01 核心关注与投资建议

1、本周重要事项前瞻

2、市场交易热点

上周，A股涨幅居前的重要主题指数为万得光模块（CPO）、抖音平台和虚拟人。

注：本文所涉及个股均为列示或者代表与相关产业链有关联，不代表个股投资建议，也不代表招商行业研究观点，具体个股推荐请以招商各行业研究组推荐为准。

市场交易热点主要围绕煤炭、人工智能和存储展开：

▶ 煤炭

政策端， 国家发展改革委、国家能源局发布关于建立煤电容量电价机制的通知。煤电容量电价机制适用于合规在运的公用煤电机组。从价格上看， 10月进口煤炭3599.2万吨，环比减少614.8万吨，环比大幅降低14.59%，主要由于巴以冲突带来的能源价格上涨导致。从价看， 澳大利亚纽卡斯尔港动力煤价103.3美元/吨，海内外价差17.51元/吨，澳大利亚峰景焦煤到岸价381.5美元/吨，海内外价差-699.67元/吨，焦煤又出现成本倒挂，国内提价较为顺利。此外，一万亿国债发行以及对万科的兜底，对于主要用于建筑的冶金煤（双焦)亦带来一定提振，故最近双焦期货持续强势。

▶ 人工智能

OpenAI召开首届开发者大会，核心内容如下：1. 模型升级方面， GPT-4推出Turbo版，性能更优，128K上下文窗口，成本下降2-3倍。2. 助手API方面， 开发人员可以构建具备访问工具功能的自主代理Agent，可自动调用代码解释器、检索、函数调用等功能。3. 自定义GPTs方面， 无需代码，用自然语言创建自定义GPT，企业构建大模型应用的便捷程度大幅提升。4. GPT商店上， 类似APP store，可以制作并上传各类大模型应用。综合来看，OpenAI模型升级与放开后，将进一步建立其生态圈，促进AI相关应用落地与发展。

▶ 存储

根据招商电子观点， 高端DDR5、HBM近期供不应求，价格持续上涨；同时伴随上游原厂大幅减产，叠加有限的产能转向生产高端产品，DDR4等传统型号价格也在补涨，NAND价格也有望于23Q4迎来拐点。另一方面，长江存储已于11月9日起诉美光科技有限公司及全资子公司美光消费产品集团有限责任公司侵犯其8项美国专利。长江存储在专利侵权起诉书中称，诉讼是为了终止美光广泛且未经授权使用长江存储专利创新。长江存储是国内最大的3D NAND Flash（闪存芯片制造）厂商。长江存储在起诉书中提到，美光使用长江存储的专利技术，以抵御来自长江存储的竞争，并获得和保护市场份额。诉讼旨在解决以下问题的一个方面：美光试图通过迫使长江存储退出3D NAND Flash（闪存）市场来阻止竞争和创新。

3、主题与产业趋势变化：GPT-4 Turbo大模型全新升级，华为造车三大模式赋能车企

（1）GPT-4 Turbo重磅上线，开辟新的AI商业化前景

更强版GPT-4 Turbo重磅上线，兼具经济性和实用性。当地时间11月6日，Open AI在旧金山召开首届开发者大会。会上，Open AI带来了其升级版的GPT-4 Turbo模型。 新版本的GPT-4 Turbo将知识信息更新到了2023年4月，同时支持128k的上下文窗口，一次能输入300页的书籍。OpenAI的指令跟踪得到改进，推出名为 JSON Mode 的新功能，确保开发人员更容易让模型调用 JSON 和 XML 内容。同时新增seed（随机种子值）参数，实现可重复输出。未来几周内还将追加logprobs参数，查看模型最有可能的输出概率分布。价格方面， GPT-4 Turbo输入tokens的价格是GPT-4的1/3 （1k tokens 仅需 0.01 美元），输出 tokens 价格的是GPT-4的1/2（1k tokens 0.03 美元）。这表明GPT-4 Turbo性能更强，价格更便宜、开发成本也更低。

新产品、新模态的重头推出，拓展了AI应用的开发范围， AI商业化有望落地。 Assistants API是让开发者在自己的应用程序中构建类似Agent体验的第一步。（1）Assistants API创新性地引入了持久无限长的线程，解决上下文窗口限制。（2）利用模型之外的知识来增强支持检索功能，例如专有领域数据、产品信息或用户提供的文档。（3）拓展代码解释器功能。在沙盒执行环境中编写和运行Python代码，生成图形和图表，并处理具有多种数据和格式的文件。（4）更新函数调用功能，一次性调用多个函数，提高了API的灵活性和效率。此外，GPT-4 Turbo 加入了视觉能力、DALL·E3和语音合成API。支持图像输入，自动总结图片内容及带有图片的文档内容。预计伴随应用开发和场景拓展，未来将以大模型为入口向AI+办公、AI+游戏、AI+教育等众多AI+应用领域演绎。

GPTs商店的推出将促使个人和企业更广泛地利用自定义GPT，开辟新的商业化前景。 每个人无需编程，通过对话聊天的方式，即可构建一个专属技能的GPT。OpenAI即将发布GPTs商店，用户可轻松创建、分享和赚钱。专属GPT不仅可作为宠物顾问、设计助手，还能成为创业公司助手，满足不同领域的需求。用户通过与GPT Builder交互对话，即可简便构建专属GPT，并与他人进行共享。同时，OpenAI强调通过新系统筛查有害内容，提升安全性。总体而言，GPTs商店的开设为AI的个性化应用提供了更大的空间，打破AI领域中用户与模型之间的传统隔阂，也为创业者和企业家带来了更为灵活和创新的AI解决方案。

（2）智界S7、阿维塔12亮相，关注华为模式赋能车企

华为智选车智界S7开启预售。 11月9日，华为在深圳正式发布智慧出行解决方案新战略并推出华为智选车业务新生态，发布会现场华为宣布智界S7正式开启预售。智界S7是华为智选车业务首款轿车，由华为与奇瑞联合打造，使用华为全栈智能汽车解决方案打造的全新平台生产。预售价格25.8万元起，采用与问界 M9 相同的全新家族化设计，首发搭载华为途灵智能底盘和 HarmonyOS 4 智能座舱，还有 HUAWEI ADS 2.0 高阶智能驾驶辅助系统等领先科技，将在 11 月 28 日正式发布。截止11月10日，智界S7在预售阶段15个小时内用户订单就超过5000台。

智界S7亮点纷呈。（1）智界 S7 首发搭载 HarmonyOS 4 智能座舱。 采用方舟引擎，带来全新 3D 车控桌面，操控更丝滑。智慧语音助手小艺接入盘古大模型。（2）首发华为途灵智能底盘。 将智能控制与机械调校完美结合，兼备操控性与舒适性。（3）搭载全新一代 DriveONE 800V 高压碳化硅黄金动力平台。 具有更强动力与更低能耗。四驱版总功率 365kW，百公里加速仅需 3.3s，百公里制动距离仅 33.5m。（4）搭载更智慧的高阶智能驾驶系统HUAWEI ADS 2.0。 首发泊车代驾，实现超视距自主泊车，能够主动可识别异形障碍物进行避障，轻松应对复杂路况，并且不依赖高精地图。

发布会上，智选车品牌联盟 —— 鸿蒙智行会同步发布。 鸿蒙智行能通过集成 5G 技术、高精地图绘制以及自动驾驶技术等，实现更高效、更安全的驾驶体验。同时，该系统还可以支持不同设备之间的互通，可以与其他设备（如手机、平板、智能家居等）进行连接，实现信息共享。除此之外，鸿蒙智行可被看作鸿蒙操作系统在车领域的延伸。 鸿蒙智行是以智能座舱、智能驾驶、鸿蒙车机操作系统为核心，其他鸿蒙应用生态为辅助。鸿蒙智行不仅是汽车的系统，更是集合了智能家居、智慧出行、智慧办公等场景的应用。

11月10日，由长安、华为、宁德时代深度合作的阿维塔12正式上市。 上市36小时累计大定突破6700+。阿维塔 12 搭载由华为提供的驱动电机，可选 230kW 单电机和 425kW 前后双电机两种动力。零百加速时间最快 3.9 秒，续航里程超过 700 公里。该车还配备有华为 iTRACK 动态扭矩分配系统，能够以微秒级超精细实时路况感知技术进行路面环境扫描，遇到减速带、低附路面等复杂路况时，实现毫米级扭矩微调。智能驾驶方面，阿维塔12 全系标配 3 颗激光雷达 + HUAWEI ADS 2.0高阶智能驾驶系统，搭载基于HarmonyOS 4 开发的智能座舱。

华为已成为智能汽车领域领跑者，加速赋能更多车企。 随着智界S7和阿维塔的火热销售，市场情绪得到催化，华为造车（标准化零部件模式，HI模式以及智选车模式）三大模式将愈发受到关注。11月9日的发布会上，华为推出了智选车业务的统一生态联盟，该生态包含问界、智界以及智选车业务未来将推出的其它品牌。未来华为与更多车企的合作，将助力汽车智能化驾驶的不断升级。

4、政策端：衡阳出让数据资源相关特许经营权，容量电价政策预期落地

上周政策端主要有两个重要的边际变化值得重点关注：1、数据要素政策端迎来多重催化： 1）13日，据报道，国家数据局正研究起草相关指导文件，将从顶层设计推动数据交易流通体系建设。此外，数据局局长表示正积极关注数据流通相关技术演进（隐私计算、数据空间等）；2）9日，国家发改委价格司会同国家数据局筹备三组召开座谈会，旨在加快建立健全公共数据价格形成机制，推动用于数字化发展的公共数据按政府指导定价有偿使用等问题的意见；3）10日，衡阳出让数据资源和智慧城市特许经营权，起始价标价18亿元，数据资源有望成为地方财政的新抓手； 2、容量电价政策预期落地，调节性资源定价逐渐加强： 10日，《关于建立煤电容量电价机制的通知》发布，将大幅改变煤炭企业的利润结构，从未来政策预期来看，容量电价政策的出台表明调节性资源定价正在加强，料后续辅助服务费用定价优化与费用分摊等政策有望出台；

（1）数据要素政策多重催化，衡阳出让数据资源相关特许经营权

数据要素政策端迎来多重催化：1）11月13日，据中证报报道，国家数据局正研究起草相关指导文件，将从顶层设计 推动数据交易流通体系建设。 此外，数据局局长表示正积极关注数据流通相关技术演进 （隐 私计算、数据空间等） ；2）11月9日，国家发改委价格司会同国家数据局筹备三组召开座谈会，旨在加快建立健全公共数据价格形成机制，推动用于数字化发展的 公共数据 按政府指导定价有偿使用等问题的意见；3）11月10日，衡阳出让数据资源和智慧城市特许经营权，起始价标价18亿元， 数据资源有望成为地方财政的新抓手 。 因此，建议持续关注数据要素相关投资机会（政务数据、数据确权、隐私计算、数据空间）。

衡阳出让数据资源和智慧城市特许经营权，数据资源有望成为地方财政的新抓手。 11月10日，衡阳市政务数据资源和智慧城市特许经营权出让项目交易公告发布。根据公告，受让方将取得衡阳市智慧城市或其他财政投资信息化系统建成后产生的数据资源的特许经营权。项目的回报机制为“使用者付费”。特许经营期内，特许经营者可在特许经营范围内向使用者收取费用作为项目建设的回报。项目起始价约18亿元，保证金约3亿元。[1]

我们认为，数据资源经营权出让开始部分替代土地使用经营权出让，成为新的地方政府财政收入来源，甚至有望成为地方财政的新抓手。 观察衡阳市两本账的收入情况发现，衡阳政府性基金收入占两本帐的比例较高。政府性基金的主要构成部分是土地出让金。然而，观察中指数据发现，今年上半年衡阳市土地成交金额仅为33亿元，较2022年的154亿，体量整体较小。在未来，数据资源经营权的出让有望成为地方财政的新抓手。

数据资产市场潜在总规模在万亿量级。 数据资产市场作为未来推动经济增长的重要新动能，数据资产市场潜在总规模十万亿量级。上海数据交易所总经理汤奇峰曾提到如果数据资产入表，可能再创造100万亿元新增资产规模；国家发改委价格监测中心主任卢延纯表示，据初步测算，全国企业数据要素支出规模约3.3万亿元。如果考虑数据资产评估、质押、融资等衍生市场，整体规模可能超过30万亿元[2] 。以数据要素来看，根据信通院报告，到2025年，以数据采集、数据清洗、数据标注、数据交易等核心数据要素环节构成的中国数据要素市场规模，有望突破1749亿元，进入高速发展阶段。

数据流通交易体系加速建设中，数据要素价值有望持续释放。 2022年12月出台的“数据二十条”，提出了建立公共数据、企业数据、个人数据的分类分级确权授权制度，以及数据资源持有权、加工使用权、经营权，“三权分置”的数据产权制度框架。此后，具体细则持续落地，政策出台节奏在今年下半年开始明显加快。8月，《企业数据资源相关会计处理暂行规定》政策出台，指导企业数据资产入表；9月，中国资产评估协会发布《数据资产评估指导意见》，数据资产评估细则出台；10月25日，国家数据局挂牌成立，负责协调推进数据基础制度建设，统筹数据资源整合共享和开发利用等职能。随着各种支持数据要素发展的细则政策出台，数据要素市场有望加速建设。从后续政策预期来看，考虑到《企业数据资源相关会计处理暂行规定》将于明年开始实施，数据确权政策有望最快于年底推出。综上，建议持续关注数据要素的相关投资机会（政务数据、数据确权、隐私计算、数据空间）。

（2）容量电价政策预期落地，调节性资源定价逐渐加强

11月10日，国家发改委、能源局联合印发了《关于建立煤电容量电价机制的通知》，决定将现行煤电单一制电价调整为两部制电价。其中，电量电价通过市场化方式形成，容量电价水平根据煤电转型进度等实际情况逐步调整。《通知》明确，对合规在运的公用煤电机组实行煤电容量电价政策，容量电价按照回收煤电机组一定比例固定成本的方式确定。其中，用于计算容量电价的煤电机组固定成本实行全国统一标准，为每年每千瓦330元；2024~2025年，多数地方通过容量电价回收固定成本的比例为30%左右，部分煤电功能转型较快的地方适当高一些；2026年起，各地通过容量电价回收固定成本的比例提升至不低于50%。煤电容量电费纳入系统运行费用，每月由工商业用户按当月用电量比例分摊。[3]我们认为，此次容量电价提出具有重大意义，将大幅改变煤电企业的利润结构，煤电公司的公用事业属性将显著增强，利润结构将更加稳定。 从未来政策预期来看，容量电价政策的出台表明调节性资源定价正在加强，料后续辅助服务费用定价优化与费用分摊等政策有望进一步出台。

从当前颁布的标准来看，煤电转型较快的省份，如河南、湖南、四川、云南、重庆等地煤电机组固定成本回收比例在50%左右，对应容量电价165元/千瓦年；其余省份回收成本比例为30%，对应容量电价在100元/千瓦年。

在深改委第二次会议召开后，能源电力系统改革加速。 此次容量电价提出具有重大意义，将大幅改变煤电企业的利润结构，煤电公司的公用事业属性将显著增强，利润结构将更加稳定。从未来政策预期来看，容量电价政策的出台表明调节性资源定价正在加强，料后续辅助服务费用定价优化与费用分摊等政策有望进一步出台。

5、投资建议

11月需要重点关注五大具备边际改善的赛道：集成电路（半导体设备、半导体材料、存储）、人工智能、汽车智能化、基建（水利）、数字经济（数据要素、产业数字化）。

从中长期角度，我们建议关注AI+科技革命下的数字经济（数据要素）、人工智能、自主可控等产业趋势，以及降本增效驱动下碳中和产业链的新技术路线，电动化智能化大趋势下电动智能汽车渗透率增加。

02 全球观察：全球市场跟踪

1、全球股市行业表现

上周全球股市涨多跌少，其中信息技术、可选消费和材料板块表现较好，能源板块表现差。

具体来看，美股涨多跌少， 信息技术和电信服务板块领涨，能源和公共事业领跌。11月3日，美国公布的10月非农就业报告数据不及预期，市场普遍认为这会使得美联储放慢加息的脚步甚至降息，股债市场相应上涨。欧股方面， 信息技术和工业板块领涨，可选消费板块领跌。英国股市方面， 信息技术和工业板块领涨，材料、日常消费板块表现较差。日本股市方面， 信息技术和工业板块领涨，金融板块领跌。港股方面，仅医疗保健小幅上涨，材料、能源和房地产等多板块大跌。A股涨多跌少， 信息技术和房地产板块领涨，日常消费和电信服务板块领跌。

2、全球强势股与异动股简析

过去一周大涨的200亿美元以上市值公司中，信息技术和可选消费行业公司居多；过去一周领跌的200亿美元以上市值公司中，医疗保健行业公司居多。

异动股简析

【Datadog】 11月7日，云监控和分析软件公司Datadog公布第三季度财报。财报显示，该公司公布季度营收为5.475亿美元，同比增长25%，超过分析师预期的5.2亿美元左右。这一增长率与第二季度的强劲结果基本一致。调整后每股收益为45美分，同样高于分析师预期的34美分，上年同期则为23美分。Datadog还上调了全年营收和利润预期。该公司目前预计第四季度营收区间在5.64亿美元至5.68亿美元之间，预计全年营收约为21亿美元。Datadog公布的这两个预期数字超过了5.433亿美元和20.6亿美元的分析师平均预期。

【Trade Desk】 Trade Desk提供了一个自助服务平台，帮助广告商和广告代理商在不同的设备上(如电脑、智能手机、家庭数字和联网电视)以编程方式查找和购买数字广告库存(显示、视频、音频、原生和社交)，并利用数据来优化购买的广告印象的表现。本周，Trade Desk发布业绩指引，该公司预计Q4营收至少为5.8亿美元，远低于分析师共识预期的6.1亿美元。该公司还预计Q4调整后的息税折旧摊销前利润(EBITDA)约为2.7亿美元，同样不及分析师共识预期的2.9亿美元。

03 重要资讯速递

1、国内产业政策与新闻

（1）战略新兴产业——推动国有资本向前瞻性战略性新兴产业集中（☆☆☆）

11月11日，国务院国资委党委召开扩大会议，会议强调，要高水平做好国资央企系统国有资本经营预算工作，明确资本投向，科学制定规划，强化绩效管理，结合国有经济布局结构调整规划和中央企业发展战略，依据国有企业功能分类，制定重点行业、关键领域、核心企业的注资规划，推动国有资本向关系国家安全、国民经济命脉的重要行业和关键领域集中，向提供公共服务、应急能力建设和公益性等关系国计民生的行业领域集中，向前瞻性战略性新兴产业集中，严肃财经纪律，督促企业依法合规管好用好预算资金，切实提升资金效能。指导中央企业深化改革、强化监管，结合国企改革深化提升行动，明确重点监管任务，健全监管制度机制，创新监管方式手段，推动企业高质量发展，切实落实国家重大战略和规划任务，更好满足构建现代化基础设施体系的需要，更好保障国家安全，更好发挥国有经济战略支撑作用。

（2）汽车——商务部部长王文涛就欧盟对中国电动汽车发起反补贴调查、限制中国企业参与欧盟5G建设等提出关切（☆☆☆）

11月10日，商务部部长王文涛在京会见欧委会内部市场委员布雷顿，双方就中欧经贸关系以及电动汽车、5G和供应链合作等经贸议题坦诚深入交换意见。王文涛重点就欧盟对中国电动汽车发起反补贴调查、限制中国企业参与欧盟5G建设等提出关切，希望欧方恪守世贸组织规则和公平竞争精神，为中欧经贸合作营造公平、公正、非歧视的良好环境。布雷顿表示，欧方重视欧中经贸关系，认为双方虽有一些分歧，但在诸多领域仍可开展互利合作，愿与中方加强沟通，共同构建稳定互信的供应链。

（3）煤炭——两部门：建立煤电容量电价机制（☆☆☆）

11月10日，国家发展改革委、国家能源局发布关于建立煤电容量电价机制的通知。煤电容量电价机制适用于合规在运的公用煤电机组。燃煤自备电厂、不符合国家规划的煤电机组，以及不满足国家对于能耗、环保和灵活调节能力等要求的煤电机组，不执行容量电价机制，具体由国家能源局另行明确。煤电容量电价按照回收煤电机组一定比例固定成本的方式确定。其中，用于计算容量电价的煤电机组固定成本实行全国统一标准，为每年每千瓦330元；通过容量电价回收的固定成本比例，综合考虑各地电力系统需要、煤电功能转型情况等因素确定，2024-2025年多数地方为30%左右，部分煤电功能转型较快的地方适当高一些，为50%左右。2026年起，将各地通过容量电价回收固定成本的比例提升至不低于50%。

（4）经济数据——国家统计局：中国10月PPI同比下降2.6% 环比持平；CPI同比下降0.2% 环比下降0.1%（☆☆☆）

11月9日，国家统计局数据显示，10月份，全国工业生产者出厂价格同比下降2.6%，环比持平；工业生产者购进价格同比下降3.7%，环比上涨0.2%。1—10月平均，工业生产者出厂价格比上年同期下降3.1%，工业生产者购进价格下降3.6%。

全国居民消费价格同比下降0.2%。其中，城市下降0.1%，农村下降0.5%；食品价格下降4.0%，非食品价格上涨0.7%；消费品价格下降1.1%，服务价格上涨1.2%。1—10月平均，全国居民消费价格比上年同期上涨0.4%。

（5）半导体芯片——中国最大闪存芯片制造商长江存储在美起诉美光涉专利侵权（☆☆☆）

根据财联社11月11日报道，记者从美国加利福尼亚北区法院公布的信息了解到，长江存储已于11月9日起诉美光科技有限公司及全资子公司美光消费产品集团有限责任公司侵犯其8项美国专利。长江存储在专利侵权起诉书中称，诉讼是为了终止美光广泛且未经授权使用长江存储专利创新。长江存储是国内最大的3D NAND Flash（闪存芯片制造）厂商。长江存储在起诉书中提到，美光使用长江存储的专利技术，以抵御来自长江存储的竞争，并获得和保护市场份额。诉讼旨在解决以下问题的一个方面：美光试图通过迫使长江存储退出3D NAND Flash（闪存）市场来阻止竞争和创新。

（6）医保——上海外卖买药试点医保支付（☆☆）

根据澎湃新闻11月6日报道，上海相关部门已经与饿了么、美团平台联系，试点互联网药店医保支付工作，有几十家药店纳入范畴。在上海通过美团外卖或饿了么app下单带有“医保支付”字样的药品，页面显示可从个人电子医保卡账户付款，目前只有部分带有“医保支付”字样的药店才可使用医保。记者体验后发现，同种药品在带有“医保支付”字样的药店和不带有该字样的药店中，价格会有所不同。总体来说，能用医保支付的，自费部分更少。

（7）机器人——北京人形机器人创新中心有限公司在经开区机器人创新产业园正式成立（☆☆）

根据财联社11月9日报道，消息面上，近日北京人形机器人创新中心有限公司在经开区机器人创新产业园正式成立，拟开展通用人形机器人本体原型、人形机器人通用大模型等5大重点任务攻关。这是全国首家省级人形机器人创新中心，北京小米机器人技术有限公司、北京优必选智能机器人有限公司、北京京城机电产业投资有限公司共同持股。

（8）资本市场政策——证监会全面修订《首发企业现场检查规定》强化“申报即担责”（☆☆）

11月10日，证监会就《首发企业现场检查规定（修订草案征求意见稿）》公开征求意见。证监会对《检查规定》进行了全面修订，主要涉及以下方面：一是强化“申报即担责”。对检查后申请撤回、检查中多次出现同类问题、拒绝阻碍检查等行为实施更为严格的制度约束；二是规范检查操作。进一步明确检查前统筹、检查中推进以及检查后处理的具体程序及要求，统一检查标准，提高检查规范性；三是对《检查规定》中部分适用于核准制的表述进行调整。

（9）资本市场政策——沪深交易所修订转融通指南杜绝“高瓴”式混淆概念涉嫌违规行为（☆☆）

11月8日、10日，沪深交易所针对转融通问题，修订了一系列交易业务、自律监管指南。其中，对上市公司持股5%以上股东，因转融通出借导致持股低于5%的，仍按归并计算后的持股比例予以相应规则约束，即不得违规减持、不得短线交易、不得进行以该上市公司股票为标的证券的融资融券交易。同时，在上市公司定期报告中，包括持股5%以上股东，以及十大股东、十大流通股东，都要说明报告期初、期末通过转融通出借股票的数量和比例。由此进一步提高主要股东转融通股票出借情况的信息披露透明度。

（10）智能驾驶——上海：在中心城区的特定时段、路段试点运营自动驾驶公交（☆☆）

根据财联社11月7日报道，上海已形成丰富的自动驾驶测试道路场景，累计开放926条、1800公里道路，里程位居全国前列。今年，还将进一步拓展浦东新区自动驾驶测试道路场景，在金桥、浦东机场等区域提供更大范围、更多场景测试环境。持续深化智能网联汽车测试场景布局，探索自动驾驶可持续、可复制、可推广的商业化路径，加速推进智能网联汽车规模化的示范运营。在中心城区的特定时段、路段试点运营自动驾驶公交。

（11）汽车——中汽协：10月汽车销量285.3万辆同比增长13.8%（☆）

根据财联社11月10日报道，中汽协数据显示，10月，汽车产销分别完成289.1万辆和285.3万辆，产量环比增长1.5%，销量环比下降0.2%，同比分别增长11.2%和13.8%。汽车产销量继9月后再创当月历史同期新高。1-10月，汽车产销分别完成2401.6万辆和2396.7万辆，同比分别增长8%和9.1%，生产增速较1-9月提升0.7个百分点，销售增速较1-9月提升0.9个百分点。

2、国外产业政策与新闻

（1）美联储动态——美联储主席鲍威尔：如果合适美联储将毫不犹豫地加息（☆☆☆）

根据财联社11月10日报道，美联储主席鲍威尔表示，美联储将“继续谨慎行事”；如果合适，美联储将毫不犹豫地加息；关注强劲增长可能会破坏通胀放缓进程的风险，这可能需要货币政策做出反应；通胀已经下降，但仍远高于2%的目标；对通胀进展感到满意，但“还有很长的路要走”；劳动力市场依然紧张，但正在走向更好的平衡；我们预计未来几个季度GDP增长将放缓，但仍有待观察；未来通胀取得更大进展可能必须来自紧缩的货币政策，而不仅仅是供给侧的改善；美联储将于2024年下半年开始下一次框架检讨。

（2）半导体芯片——英伟达、英特尔均计划推出中国市场改良版AI芯片英伟达产品或年底量产（☆☆☆）

根据财联社11月9日报道，有消息称英伟达将推出三款针对中国市场的AI芯片，以应对美国的最新芯片限售令。文件显示了英伟达即将推出产品的详细规格，分别为HGX H20、L20 PCle、L2 PCle，分别基于英伟达的Hopper和Ada架构，送样时间在今年11月至12月，量产的时间为今年12月至明年1月。多家英伟达产业链公司向记者确认了上述消息，其中一位人士对记者表示，三款AI芯片产品分别适用于云端训练、云端推理以及边缘推理。但对于具体的推出时间点尚未确认。

（3）VR/AR/MR——Meta与腾讯达成初步协议将在中国销售VR头显（☆☆☆）

根据财联社11月10日报道，Meta Platforms与腾讯达成初步协议，将在中国销售价位较低的新款VR头显。腾讯将从2024年末开始销售这款VR头显。目前为初步协议，细节可能会发生变化.。Meta将对设备销售持有更高占比，腾讯将在内容和服务收入中占据更多份额，如软件订阅和游戏销售。

（4）人工智能——OpenAI召开首届开发者大会推出用户自定义版ChatGPT（☆☆☆）

根据财联社11月7日报道， OpenAI现在允许用户构建自定义版ChatGPT来完成特定的个人和专业任务，以期在日益拥挤的市场中击败竞争对手。OpenAI计划推出一个商店，用户可以在那里找到其他用户定制的GPT，并通过自己的GPT赚取收益。OpenAI在首次开发者大会上表示，将推出最新的GPT-4 Turbo的预览版，这是支撑大语言模型的更强大、更快速的版本。

（5）原油——EIA：预计2023年布伦特价格为83.99美元/桶 WTI原油价格为79.41美元/桶（☆☆）

根据财联社11月8日报道，EIA短期能源展望报告显示，预计2023年布伦特价格为83.99美元/桶，此前预期为84.09美元/桶。预计2024年布伦特价格为93.24美元/桶，此前预期为94.91美元/桶。预计2023年WTI原油价格为79.41美元/桶，此前预期为79.59美元/桶。预计2024年WTI原油价格为89.24美元/桶，此前预期为90.91美元/桶。

（6）VR/AR/MR——苹果第二代Vision Pro头显曝光：内部代号Project Alaska 最快2025年底发布（☆☆）

根据《科创板日报》11月11日报道，据科技媒体MacRumors报道，苹果第二代Vision Pro头显的内部代号为Project Alaska，其保留了前一代的外貌特征和按钮位置，但扬声器的位置以及固定带的设计将会调整。第二代Vision Pro计划于2025年进入产品验证测试阶段，预计发布日期为2025年底或2026年初。

（7）半导体芯片/光刻机——荷兰光刻机巨头阿斯麦：到2023年底ASML在中国的光刻机加上量测的机台装机量接近1400台（☆☆）

根据财联社11月6日报道，荷兰光刻机巨头阿斯麦全球高级副总裁、中国区总裁沈波表示，从1988年首台机器运到中国，到2023年底，ASML在中国的光刻机加上量测的机台装机量接近1400台。“实际上我们这些年在中国的成长幅度还是非常可观的。我们一直在不停地投入做这件事情。”近期美国公布了最新的芯片出口管制措施，沈波表示，新的措施有些复杂，ASML还在研究其具体的影响。“如果我们目前的理解来看，是对少数的一些客户会带来这方面出口管制方面的限制。如果从量的角度来看的话，以今年ASML中国的业务量为基准，对于我们明年的业务大概会有10~15%的影响，所以总体来说还好。

（8）医药——诺和诺德将投资60亿美元扩大丹麦工厂产能（☆☆）

根据财联社11月10日报道，诺和诺德表示，将从2023年起投资逾420亿丹麦克朗(约合60亿美元)扩大其在丹麦的生产设施，用于生产当前和未来严重慢性疾病的产品组合。该公司补充称，这些建设项目将从2025年底到2029年逐步完成。诺和诺德表示，这项投资将在该公司的全球价值链上创造更多产能，包括原料药生产和包装，其中绝大多数投资将用于提高原料药产能。该公司在一份声明中表示：“这项投资将提高公司满足包括GLP-1产品在内的未来市场需求的能力。”

（9）医药——美国FDA批准礼来的糖尿病药物用于成人减肥（☆☆）

根据财联社11月9日报道，美国食品和药物管理局（FDA）周三宣布，批准礼来公司的Zepbound（替尔泊肽）注射液，用于成年人的长期体重管理，适用于肥胖成年人（BMI指数为30或更高）或超重（BMI指数为27或更高），且至少有一个与体重相关的状况（例如高血压、Ⅱ型糖尿病或高胆固醇），需要与控制热量摄入的饮食和增加体力活动相结合使用。替尔泊肽是Zepbound中的活性成分，此前已在Mounjaro的商品名下获批，以帮助改善成年人Ⅱ型糖尿病的血糖水平。

（10）人工智能——OpenAI引入数据合作伙伴关系（☆☆）

根据财联社11月10日报道，OpenAI称，公司引入OpenAI数据合作伙伴关系，我们将与组织合作，为训练人工智能模型生产公共和私人数据集。

本文源自券商研报精选

闪存基本原理

什么是闪存？了解闪存最好的方式就是从它的“出生”它的“组成”均研究的透彻底底的。

闪存的存储单元为三端器件，与场效应管有相同的名称：源极、漏极和栅极。栅极与硅衬底之间有二氧化硅绝缘层，用来保护浮置栅极中的电荷不会泄漏。采用这种结构，使得存储单元具有了电荷保持能力，就像是装进瓶子里的水，当你倒入水后，水位就一直保持在那里，直到你再次倒入或倒出，所以闪存具有记忆能力。

与场效应管一样，闪存也是一种电压控制型器件。NAND型闪存的擦和写均是基于隧道效应，电流穿过浮置栅极与硅基层之间的绝缘层，对浮置栅极进行充电（写数据）或放电（擦除数据）。而NOR型闪存擦除数据仍是基于隧道效应（电流从浮置栅极到硅基层），但在写入数据时则是采用热电子注入方式（电流从浮置栅极到源极）。

场效应管工作原理

场效应晶体管（Field Effect Transistor缩写(FET)）简称场效应管。一般的晶体管是由两种极性的载流子,即多数载流子和反极性的少数载流子参与导电,因此称为双极型晶体管,而FET仅是由多数载流子参与导电,它与双极型相反,也称为单极型晶体管。它属于电压控制型半导体器件，具有输入电阻高（108～109Ω）、噪声小、功耗低、动态范围大、易于集成、没有二次击穿现象、安全工作区域宽等优点，现已成为双极型晶体管和功率晶体管的强大竞争者。

闪存采用MOSFET来存放数据

MOSFET结构如下图

数据就存放在floating gate（悬浮门）之中，一个门可以存放1bit数据

如图所示，门中电压有个阈值Vth

如果检测到电压超过Vth，那么便认为这个bit是0

数据的写入和擦除，都通过controlgate来完成。

至于具体的步骤。

涉及到半导体基础知识，如果需要了解，请参考模拟电路相关书籍。

这是一个比特，对于闪存来说，如图

这是一个闪存颗粒的内部结构，每一行是其中一个page，一个page由33792个刚才那样的门组成。

共4KByte，注意这里单位是千字节1Byte=8bit 这里总共有64个page，组成了一个block。

wordline是字线，由其控制读取和写入，所以page是最小的读写单位而这个block是最小的擦除单位。

我们知道闪存颗粒分为SLC MLC TLC 这就是因为对电压的分级不同。

SLC将电压分为2级，大于Vth表示0小于Vth表示1，一个CELL只表示1个bit MLC是Multi-Level Cell，将电压分为4份，分别可以表示00 01 10 11，一个CELL表示2个bit TLC是Triple-Level Cell，将电压分为8份，可以表示000 001 010 011 100 101 110 111 一个CELL表示3个bit

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