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nand设计企业盐城神秘富豪操刀，估值超千亿的存储巨头什么来头？

发布时间 : 2024-11-25

作者 : 小编

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盐城神秘富豪操刀，估值超千亿的存储巨头什么来头？

近日，A股上市公司兆易创新发布公告称，公司拟15亿元注资长鑫科技。 增资完成后，兆易创新持有的长鑫科技股权将提升至1.88%。这起融资背后的大佬是盐城富豪朱一明，清华大学出身，深耕国产存储器领域多年。由他一手创立的兆易创新曾缔造过市值超1440亿元的上市神话。2018年，朱一明保留兆易创新董事长一职，兼任长鑫科技CEO，再闯DRAM（动态随机存取存储器）市场。去年，朱一明以95亿元的身价位居《胡润全球富豪榜》第2321名，是盐城市身价前五的富豪。 而正在开展新一轮股权融资的长鑫科技，规模达到108亿元，投前估值高达1400亿元。 朱一明用了20年的时间，从默默无闻的公司职员到创业者，再到上市公司一把手，他究竟做对了什么？而获得他青睐的长鑫科技，又在存储芯片行业中承担了怎样的角色？

从学术派，到实干派 1972年7月，朱一明出生在盐城市阜宁县的一个普通工薪阶层家庭。从小，他便是同龄人中不折不扣的“ 学霸” ，在1990年的高考中，朱一明以优异的成绩考入清华大学物理系，并先后获得了学士和硕士学位。清华大学，被外界称为“支撑了中国半导体产业的半壁江山”，堪称我国的“造芯孵化器”。清华造芯的三十年，是全球芯片产业由西方向东亚转移的三十年，也是清华系芯片创业者重建我国半导体大厦的三十年。据不完全统计，较为知名的清华系芯片公司就有27家。从清华毕业后，朱一明赴美求学，成为了杨振宁的校友，拿到了他的第二个硕士学位，同时在硅谷获得了一份高薪工作。顺风顺水的日子一直持续到2003年，朱一明辞去令人羡慕的高薪工作决定创业，2004年，他用10万美金成立了一家存储芯片企业，地点在硅谷的某个车库中。 这10万美金的创业资金，对朱一明来说来之不易。 千禧年前后，全球芯片市场低迷，巨头三星和海力士业绩都在大幅下滑，美国的创业赛道也正被大大小小的互联网公司充斥着，所以朱一明在美国几乎拉不到投资者。而当时的国内，囿于技术的缺乏，芯片产业不成气候，也没有任何资本优势，回国拿投资更是天方夜谭。世上无难事，只怕有心人。在经历无数次碰壁之后，朱一明遇到了校友李军，也是当时的清华大学信息技术研究院院长，朱一明向其展示了自己研发的静态存储器模型。两次沟通之后，李军为朱一明介绍了另一位天使投资人周顺圭，最后周顺圭给朱一明投了10万美元，还把自己的车库低价租给朱一明使用。于是，在一个小小的车库中，靠着“借”来的10万美金，朱一明也正式开始着手研发存储器芯片。 2004年，全球的储存器市场被美国和日本企业所垄断，如果想做储存器，就要做相关的芯片设计，半导体存储芯片是我国半导体集成电路产业的痛点，也是国内市场的空白。于是，朱一明在2005年回国，并在母校的支持下，创办了芯技佳易微电子科技有限公司，也就是兆易创新的前身。

从借钱创业，到成功上市

成立兆易创新之后，朱一明带领团队用了整整4年时间，终于在2008年研发出国内第一颗移动高速存储芯片——“SPI NOR Flash” 。而这一年，众所周知，金融危机席卷了全球，众多行业陷入大萧条，朱一明再次面临资金链断裂的风险，刚起步的民族芯片，风雨飘摇。在这个重要关口，依然是清华校友向朱一明伸出了援手，清华科技园技术资产经营的薛军帮助他继续融资，有惊无险地度过了金融危机。 2010年，芯技佳易微电子科技有限公司正式改名“兆易创新”。自这一年起，公司512K-32M容量芯片产品全部实现量产，存储类产品销售约1亿颗，市场份额开始迅速攀升。此时兆易创新的成长有目共睹，从C轮开始融资不再艰难。 “NOR Flash”芯片研制成功之后，兆易创新迅速进行投产，在国内该芯片的市场大杀四方，同时也成为了此市场的“全国第一”与“国内唯一”，成功打破了外国芯片市场的垄断。随后几年，兆易创新在技术和业务上进行了扩张，成为我国内地最大的NAND Flash设计企业，也是最大的串口型NOR Flash设计企业，同时还是最大的32位MCU供应商，三星、苹果、华为这些公司都是它的客户。兆易创新惊人的发展速度将它带到了A股主板。2016年，兆易创新登陆A股， 发行价23.26元/股，上市后连续18个一字涨停，开板价174.99元/股，以中1签净赚15万元成为当年的“打新王”，也是国内第一家大规模量产主流存储器的公司。 到2019年，兆易创新已经成为全球第三大NOR Flash厂商。2022年，兆易创新的NOR Flash车规级产品累计出货量已经突破1亿颗。 然而上市之后，朱一明为了拓展存储芯片市场，在筹划一起收购案时发生了一些波折。当时的兆易创新上市不足一个月，朱一明迫切想要获得DRAM的技术研发能力，从而拓展兆易创新的市场布局。于是，他选中了北京矽成作为收购目标，然而戏剧性的是，北京矽成的实际经营实体正是2008年时想用1000万美元收购芯技佳易的美国ISSI。 最终，兆易创新对北京矽成的收购在2017年8月终止。也因为这起收购，兆易创新发布了涉及重大资产重组的停牌公告。虽然收购失败，但朱一明并没有因此放弃DRAM这块“硬骨头”，之后又与长鑫科技签署合作协议，共同开展DRAM研发。 “DRAM”究竟是何方神圣，让朱一明锲而不舍地“死磕”？ DRAM芯片广泛应用于服务器、智能手机、PC电脑等领域，具有极高的技术和资金壁垒，市场高度集中，由三星、SK海力士和美光三分天下。中国是全球第二大DRAM消费市场，然而，国产化率却不足10%。一心做存储芯片的朱一明，曾下过一个判断，“谁领导了存储器技术，谁就能称雄整个集成电路产业” 。想要赢得市场，必须啃下DRAM这根“硬骨头”。兆易创新定位于IC设计企业，一直用的是轻资产运营的Fabless模式，专注设计、销售和服务，将制造等环节外包给了晶圆代工厂，其中就包括长鑫科技。朱一明对长鑫科技极为看重。2018年，在合肥长鑫传出DRAM芯片产品即将进入量产的关键时期，朱一明辞任兆易创新总经理，出任长鑫科技全资子公司长鑫存储CEO，开启“二次创业”。为表决心，其立下军令状，在项目盈利之前，不领一分钱薪酬和奖金。

步履不停，穿越周期

长鑫科技，到底是什么来头？ 2016年，合肥产投牵头成立了长鑫存储。翌年，兆易创新公告称，其与合肥产投签署了合作协议，约定双方共同投资长鑫存储，开展“19nm存储器的12英寸晶圆存储器研发项目”，其中包含DRAM研发。该项目预算约为180亿元人民币，约定由合肥产投、兆易创新按照4:1的比例筹集资金。 2018年，长鑫科技一举完成156.5亿元的A轮融资，吸引了国家大基金出手，兆易创新、小米以及朱一明个人等入局。 经过几年的发展，长鑫存储先后获得高通、海思、联发科、展锐等主流芯片厂商多款芯片的认证，被市场广泛接受。作为股东的兆易创新，2020年开始代销长鑫存储的DRAM芯片，直接让其业绩翻番。 2022年2月，阿里巴巴、腾讯等巨头也选择加码长鑫科技 ，这也是阿里和腾讯首次以产业资本的身份介入DRAM市场。

去年，兆易创新业绩承压，预计营收降至57.66亿元，净利润暴跌92%至1.55亿元。公司答复称，去年行业需求复苏缓慢，竞争激烈，虽然出货量同比增加，但产品价格大幅下降。不过，芯片产业周期性显著。存储芯片更是芯片中最典型的周期产品，每隔四年就会经历一轮周期，2021年开始见顶下行，2023年第三季度存储芯片价格回暖，行业或重新进入新一轮上行周期。今年2月，兆易创新又抛出新计划。朱一明提议，回购1-2亿元的股份。截至3月底，兆易创新累计耗资4505万元回购股份。 3月28日晚，兆易创新发布公告称，长鑫存储的母公司长鑫科技，正在进行新一轮股权融资，融资规模达108亿元，其中兆易创新拟注资15亿元。基于长鑫科技当前业务情况、未来发展规划，以及第三方机构的资产评估结果，长鑫科技与兆易创新在内的各方投资人，最终将本轮融资投前长鑫科技的估值确定为1399.82亿元。 若此轮融资完成，兆易创新将持有长鑫科技约1.88%的股权。重仓押注长鑫科技，两家企业深度捆绑，基本表明了朱一明想要扩大存储芯片业务版图的野心。同时，随着新能源汽车市场份额的不断扩大，新能源汽车行车记录仪、智能导航等功能都要依靠大量的NOR FLASH，因此，兆易创新也许会在下一个周期迎来新的业绩增长点。 参考资料： 环球老虎财经app：《兆易创新15亿元注资长鑫科技，朱一明捭阖芯片存储市场》 21世纪商业评论：《盐城富豪操刀，存储巨头估价1400亿》 市界：《中国存储芯片突围30年》 木禾投研：《存储芯片龙头“兆易创新”腾飞，与“长江存储”并称双雄！》

东芯半导体冲击IPO：去年营收784亿元，实控人为江苏前首富

记者 | 鲁智高

又一家半导体公司在科创板门前排队。

近日，东芯半导体股份有限公司（简称：东芯半导体）科创板IPO提交注册。该公司将募集7.5亿元，用于1xnm闪存产品研发及产业化项目、车规级闪存产品研发及产业化项目、研发中心建设项目和补充流动资金项目。

资料显示，东芯半导体聚焦中小容量通用型存储芯片的研发、设计和销售，可以同时提供NAND、NOR、DRAM等存储芯片完整解决方案，并能为客户提供芯片定制开发服务，设计研发的24nm NAND、48nm NOR已达到可量产水平。该公司的产品已获得高通、联发科等平台厂商认证，同时已进入三星电子、海康威视、传音控股等客户的供应链体系，应用于通讯设备、安防监控、可穿戴设备、移动终端等终端产品。

招股书显示，在2018-2020年的报告期内，东芯半导体的营收分别为5.09亿元、5.13亿元、7.84亿元，扣非后归属于母公司所有者的净利润则分别为-0.3亿元、-0.63亿元和0.17亿元。

因此，该公司选择的上市标准为《上海证券交易所科创板股票上市规则》第二章2.1.2中规定的第（四）条：预计市值不低于人民币30亿元，且最近一年营业收入不低于人民币3亿元。

在特别风险提示中，东芯半导体列了11条风险，其中第一条就是“公司盈利波动较大且存在累计未弥补亏损的风险”。该公司解释，2018-2019年度出现较大幅度亏损的主要原因包括：产品导入周期长、成本尚不具备优势、产品价格波动下行、持续研发及运营投入较大。对此，该公司提醒，如果未来在产品开发、市场拓展等方面不达预期，可能会继续亏损，存在经营业绩大幅波动的风险。

由于终端产品对存储芯片的可靠性要求较高，新产品销售需通过平台验证、产品验证及供应商认证等一系列测试流程。作为一家成立不到7年的公司，东芯半导体的新产品从推出到实现规模化销售需要一定的时间，另外在采购规模上也不具备很强的议价能力，导致产品成本较高。

这样也导致毛利率的波动。招股书显示，该公司在报告期各期的综合毛利率分别为22.28%、15%和22.01%，波动较大，且低于同行业可比公司。东芯半导体解释称，主要是受到原材料、封装测试成本、产品售价、产品结构等因素影响，而当市场回暖后，情况得到了改善。

对此，该公司提醒，一旦出现未能正确判断下游需求、持续提升规模、有效控制成本或市场竞争格局发生变化等不利情形，可能导致公司毛利率波动，并持续低于同行业可比公司，给公司经营带来不利风险。

需要注意的是，东芯半导体在报告期内的存货账面价值较高，分别为3.23亿元、4.15亿元、2.95亿元，占各期末流动资产比重分别为52.83%、62.94%和42.1%，这些存货主要是原材料、委托加工物资、库存商品以及发出商品。对此，该公司还在同期末备有存货跌价准备余额，分别为0.47亿元、0.55亿元、0.35万元，占存货原值的比例分别为12.73%、11.75%和10.66%。

招股书显示，东芯半导体在报告期内未分配利润分别为-1.92亿元、-1.11亿元、-0.91亿元。该公司解释称，主要原因是前期研发投入大，产品市场导入期长；作为行业新进企业，产品成本相对行业先入者尚不具备规模优势；近年来存储芯片价格波动较大，形成累计亏损。

在早期资金紧张的情况下，东芯半导体在2018年向关联方闻起投资、蒋学明、AHN SEUNG HAN、东方新民控股有限公司和东方恒信共借了1.88亿元。目前，这些拆借资金已全部归还。但是该公司报告期内的短期借款也不少，对应的余额分别为1.04亿元、0.3亿元和0.14亿元，涉及到的借款人为 Fidelix 和东芯香港，均为该公司的子公司。

目前，东芯半导体的股东为东方恒信、聚源聚芯、齐亮、东芯科创、中金锋泰、时代鼎丰、鹏晨源拓、国开科创、哈勃科技、海通创投、嘉兴海通、青浦投资等。

值得注意的是，在2018年12月，鹏晨源拓以2.85元/出资额，将其持有的东芯半导体3.125%的股权转让给实控人董玮。同时，东方恒信以3.56元/出资额，将其持有的东芯半导体10%的股权转让给齐亮，按照当时的股本28070.18万元计算，这笔股权转让的交易价近1亿元。蒋学明持有东方恒信68.93%的股份，那么他将获利6888.16万元。而在2019年9月，转让价已变成5.17元，这意味齐亮获得的10%股权的价值已经升了4519.29万元。

招股书显示，东方恒信目前直接持有东芯半导体43.18%的股份，为东芯半导体控股股东，蒋学明为实控人。天眼查App显示，东风亮投资管理有限公司在2017年4月成立，并于2020年9月注销，股东为苏州东方九久实业有限公司和齐亮，蒋学明担任这家公司的董事，同时也是苏州东方九久实业有限公司的实控人和法定代表人。

据媒体报道，蒋学明曾为江苏首富，曾因“坐庄”泰山石油而亏损上亿元。招股书透露，蒋学明在1994-2005年任江苏东方国际集团有限公司董事长，目前也担任东吴水泥国际有限公司董事，同时也是东方恒信董事长兼总经理、东方新民控股有限公司董事长和华信资源有限责任公司董事长。

资料显示，东芯半导体实控人兼董事长蒋学明，原来主要从事化纤纺织、水泥、信息产业的经营和投资，在2014年才以存储芯片设计企业作为切入点涉足于集成电路行业。2015年6月，东芯半导体以受让Fidelix核心的经营团队安承汉等共计持有15.88%股份并增资的方式，合计持有Fidelix公司25.28%的股份，成为其控股股东、实际控制人。通过并购整合Fidelix公司，加快了东芯半导体闪存芯片的研发进程。

这也引起了上交所对该公司在承接Fidelix相关技术后，能否有技术创新、重大突破和具备独立持续的科技创新能力的担忧。东芯半导体表示，公司通过在本土搭建了专业的研发团队，结合国内客户需求和本土化供应链体系，自主研发了多款SLC NAND Flash系列产品，优化改良形成了低功耗NOR Flash系列产品，形成了多项 SLC NAND Flash和NOR Flash的核心技术，“我们通过搭建研发平台，建立激励和培养机制，构建了完善的研发体系，并在境内拥有覆盖芯片研发全流程的研发团队，不断积累形成了覆盖NAND Flash、NOR Flash 和 DRAM的核心技术，从而确保公司具备独立、可持续的科技创新能力。”

不过在三星电子、海力士、旺宏电子、华邦电子、兆易创新、南亚科技等对手的压力之下，东芯半导体的产品市场份额较小，SLC NAND Flash 、 NOR Flash 、利基型DRAM在2019年的市场份额分别约为1.26%、0.86%和0.16%。该公司表示，目前自身业务仍处于快速发展阶段，业务规模占中小容量存储芯片市场比例约为 0.54%，与行业领先企业相比占比较低，“在技术水平方面，与国际龙头厂商存在较大差距。”

“截至2020年12月31日，我们有67名研发人员，占员工总数比达到40.61%。”东芯半导体表示，他们自成立以来，高度重视研发投入与技术创新，有完善的研发体系，共拥有覆盖主流存储芯片的境内外发明专利81项。不过招股书显示，该公司在报告期内，研发费用逐年下降，分别为0.5亿元、0.48亿元、0.47亿元，占营业收入比例分别为 9.84%、9.44%和6.06%。

此外，东芯半导体还特别提到，报告期内对客户A（华为）的销售收入分别为 584.54 万元、3720.84万元和23324.50万元，占公司主营业务收入的比例分别为1.15%、7.25%和 29.80%。一旦美国对包括客户A在内的中国公司升级制裁手段，可能会对自身产品开发、市场拓展产生不利影响，从而对公司产品销售产生不利影响。

对于东芯半导体而言，除了要考虑能否顺利在科创板挂牌，更重要的应该是如何降低自身的各种风险，也只有这样才能走得更好更远。

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东芯半导体冲击IPO：去年营收784亿元，实控人为江苏前首富

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